分众传媒2009Q2财报电话会议分析师问答实录
分众传媒（纳斯达克：FMCN）公布了其截至6月30日的2009年第二季度未审计的财务报告。分众传媒管理层于北京时间9月21日上午9时召开此次财报相关的电话会议，解读财报要点，并回答投资者和分析师的相关提问。 以下是分众传媒2009Q2财报电话会议分析师问答实录： 高盛（亚洲）有限责任公司詹姆斯-米彻尔（James-Mitchell）：第一个问题是，分众的框架媒体广告网络（公寓电梯联播网）本季度广告数量有所减少，这是否因为分众抛弃了一些利润偏低的广告位置，还是因为在出售框架广告网络？如果是后者，我们并未留意到出售带来任何现金流。第二个问题是，分众第3季度业绩指导显示，该季度分众持续运营业务收入将大幅下降，我假定这是业务多元化导致的结果，那么这能否帮助分众覆盖更多受众，拓展广告网络，改善保留业务（好耶等）的利润率，或是持续运营业务的利润率将保持目前的水准？ 分众传媒董事长兼CEO江南春：我想框架的业务目前也经历着一个很大的挑战，主要在于目前的市场上出现了非常多小型的“框架”，这些“框架”虽然每一家都不足以跟今天的分众的框架相抗衡，但这些小的模仿型的公司很多，在全国都有，全国性的就达7、8家之多，所以在一这程度上，这7、8家对分众的框架业务形成了一定的竞争。而且每一家自身都拥有小部分楼盘，所以它们也拥有一些收入。由于类似公司数量较多，也导致了市场竞争秩序混乱，所以也对我们的框架业务构成了一定冲击。 分众传媒财务副总裁徐舸：市场上出现了许多框架广告网络的模仿者，它们采取了不合理的竞争方式，大多数是以低价赢取合同，因此今年2季度分众框架的收入显著下降。而且这种竞争局势还将在未来一两年内延续。但我们对未来非常自信。这种无序的竞争难以持久。而且，另一方面，今年2季度我们也放弃了过去收购的2个规模较小的框架广告网络，这也会导致今年3季度同比业绩会稍有下降。最后，我们也在对框架广告网络进行一些优化调整，这会导致可用的框架广告网络数量略有减少。但到第3、4季度末时，可用的框架广告网络数量会恢复至2季度的水准。 好耶广告网络CFO张检：我想在实施业务多元化的过程当中，公司将出售部分利润率偏低的业务。 詹姆斯-米彻尔：如果分众出售了部分框架广告网络，现金是否体现于现金流中？ 分众传媒代理CFO杨德毅：简单地说，我们只是中止了收购协议。基本上我们的收购都是基于财务表现额外对价条款，因此我们只是中止了协议，把这少部分框架广告网络交还原公司运营。 投资研究机构Sterne， Agee & Leach分析师詹姆斯-李（James-Lee）：我想请问江南春董事长，分众将如何回应你们竞争对手发起的竞争，是不是也会采取将影响收入的降价策略。另外，今年3季度业绩的下滑只是临时的，还是会持续一段时间？ 江南春：目前我们的策略是非常多元化的，因为中国有许多大城市，在不同城市针对不同竞争对手我们有不同的策略。由于竞争对手在各个城市也不同，所以我们很难讲清楚在各个城市的具体方法。但大致可以说，其一，由于框架广告网络可以说，只要有一部分公寓楼就可以做起来的，卖法不是像楼宇广告一样，是全城卖的，而是分多少块多少块来卖的，这样就会导致一个问题就是，这种卖法会导致小公司有机会滋生起来。我们采取的策略是，一，开始执行套装，用全城式卖法，用Package的方法，这样的话我们的到达率比别人高很多。第二部分，我们的2.0技术比别人先进，我们会用技术来进行竞争。第三，我们在中高端楼盘当中占绝对优势，所以我们还会用中高端楼盘的质量来进行竞争。那么我们尽量避免采取价格战的方法进行竞争，但并不意味着不采取这种竞争策略，只是尽可能避免。从市场规模上来说，我们主要处于中高端市场，以确保我们在这一领域占据绝对优势。
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