Pandora首日遭遇过山车行情 盈利能力引担忧
http://i0.sinaimg.cn/IT/2011/0616/U5384P2DT20110616042801.jpgPandora上市首日股价走势 导语：外国媒体今日撰文分析称，美国网络音乐电台Pandora MEdia周三刚登陆纽交所便上演过山车行情，继续攀高后又急泻跳升，究其原因原来是市场对该公司能否扭亏为盈的担忧升温。以下为文章全文：
Pandora周三正式登陆纽交所，开盘价报20美元，较16美元的发行价上涨25%，随后股价一度跳高至26美元。之后股价开始回落，一路震荡下行收盘报17.42美元。按照收盘价，以IPO价买入的投资者并未亏损，但在周三交易时段买入的投资者却都出现了亏损。
Pandora股价在刚上市出现如此走势与市场对该公司能否扭亏为盈的担忧有关。随着听众的不断增多，Pandora必须支付更多的标签记录专利费，从而引发投资者担心这会影响这家几乎提供免费广播服务公司的盈利能力。PandoraCEO约瑟夫·肯尼迪(Joseph Kennedy)称，尽管听众增多最终能吸引广告收入，但公司目前并没有扭亏为盈的时间表。
一些分析师认为该公司股价依然过高。美国晨星公司(Morningstar)分析师里克·舒默(Rick Summer)称，“如果投资者是抱着该公司股价可以达到某一水平的预期来投资，那么这并不属于进行一项投资的分析框架。我们之所以如此看淡的理由是Pandora不具备竞争优势，而其估值却相当疯狂。”按照周三收市价，Pandora当前市值约为28亿美元，大约相当于去年销售额的20倍。
也有分析师认为，Pandora之所以吸引投资者，与其庞大的用户群有关。美国投资分析机构Lazard Capital Markets分析师巴顿·克罗克特(Barton Crockett)称，“Pandora能达到如此诱人的水平，是因为他们拥有大量的用户。我个人认为投资者追捧该公司含有喜爱成分在里面。”Pandora目前拥有约9000万注册用户。
尽管如此，迄今为止该公司维持服务的成本一直高于营收增长。舒默指出，“随着用户听取的内容越来越多，Pandora维持服务的费用也会越来越高。在这种业务模式下，无法获得任何的运营杠杆。”
该公司CEO肯尼迪表示，公司计划将广告作为营收的主要来源，同时还会提供超值订购服务。
Pandora前身为TheSavageBeast.com，成立于2000年1月份并在5年后更变为此名称。根据美国政府的资料，在截至今年4月份的过去十年中，该公司累计净经营亏损为9210万美元。(姜雪)
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