Facebook上市承销争夺激烈 投行佣金或低至1%
【搜狐IT消息】1月30日消息，据国外媒体报道，Facebook公司将在数月内上市筹资100亿美元，对该公司估值最高或达1000亿美元。这将成为美国历史上规模最大的IPO之一，对寻求夺取咨询领域头把交椅的投行而言，可谓最有价值的战利品。华尔街为此硝烟再起，在双双领先的摩根士丹利和高盛之间，竞争尤其激烈。银行界人士和行业观察家表示，二者给出的承销服务费报价可能低至融资总额的1%。
规模较小的IPO通常承销费率为7%，大型IPO费率一般也有2-3%，相比之下，1%的水平远低于二者。
“Facebook的IPO将是标志性的，”总部位于旧金山的投行Montgomery & Co执行官James Montgomery说，该公司为科技企业并购和私募担任顾问。
Facebook能够很容易地与参与股票承销的全体投行达成1%的费率协议，Montgomery说，“这让承销商沮丧不已。”
除了接受救助的通用汽车、美国国际集团(AIG)和Ally Financial在金融危机过后出售美国政府持股的交易外，如此低的费用在现实中极其罕见。
但Facebook拥有几大优势，因而能够获得一个较低的费用：其股票认购将非常踊跃，因为众多投资者渴望搭上社交媒体这辆顺风车；另外，即使1%的费率也能让投行有1亿美元进账，主承销商可以坐上梦寐以求的IPO排行榜的头把交椅。
“没有其他IPO能像这样，”企业资讯公司邓白氏(D&B)的策略师Lee Simmons称，“(Facebook)就是科技行业中的超级金刚。”
Facebook计划最早周三向美国证券监管机构递交IPO文件，且接近聘请摩根士丹利为主承销商。
通常情况下，融资额不超过5亿美元的IPO费率为7%，也就是通常所说的“7%方案”。但随着IPO规模进一步增大，费率也会下降。
对于融资额超过10亿美元的IPO，投行通常会获得4-5%的费率，但硅谷企业IPO的费用通常更高。根据汤森路透数据，2000-2012年间，规模在10亿美元及以上的美国科技企业IPO承销费率平均为5。8%。
就Facebook上市案而言，投行不太可能赚到常规水平的费用。据称Facebook执行官Mark Zuckerberg更在意更新状态而不是券商。
“这些硅谷公司认为IPO的整个过程是可以自动化的，因此他们不必给那些衣着光鲜考究的华尔街金融家支付7%的佣金，”专注于科技企业的对冲基金Ironfire Capital创始人兼执行董事Eric Jackson表示。他曾与Facebook和其他社交媒体公司高层有过专业上的互动。
Facebook上市案将是硅谷有史以来最大规模的IPO，也将是互联网泡沫破裂以来全球规模最大的高科技企业IPO。美国社交媒体最近一次IPO--Zynga上市融资额仅是Facebook计划融资额的十分之一。
对于以科技界为对象的银行家，例如高盛的George Lee、摩根士丹利的Michael Grimes、瑞士信贷的Bill Brady，赢得Facebook首席顾问的角色已变成一场胜负关键战。
消息人士说，摩根士丹利与高盛已与Facebook交涉数月，极力向Facebook高层示好，希望能担任主承销商。
华尔街正等待最后揭晓谁才能坐上梦寐以求的“左上方”(lead left)，即IPO招股书中主承销商名字的所在位置。
“Facebook是全球最知名的品牌之一，”Hofstra大学研究投资银行承销竞争的企管教授George Papaioannou称。“承销商不必花太多力气去说服投资人，这让Facebook有很大的谈判筹码。”
Papaioannou说，投资银行费用通常不是IPO角逐者的主要考量，它们的重点在必须敲定合适的招股价，把股票卖给适当组合的投资人。
如果招股价定得太高，公司和承销商就有激怒IPO投资人之虞。如果定价太低，发行公司又可能无法获得最大经济效益。若投资人组合不适当--短线客比长线投资人多--股价可能在挂牌后几天、几周之内就出现大震荡。
在Facebook推出许多受欢迎线上游戏的Zynga就是最好的例子。由高盛和摩根士丹利共同协办之下，Zynga的IPO在12月时定价每股10美元。但IPO投资人在上市第一天眼睁睁看着股价下跌5%。Zynga上周五股价为9.72美元。
团购网站Groupon也有类似命运，它在11月4日将IPO定价每股20美元，但是上市头两周股价就跌掉26%之多。上周五股价为19.78美元。此项IPO由高盛、摩根士丹利及瑞士信贷CSGNNY。UL担任共同协理行。
IPO两面刃的另一面也能够轻易地重创热门科技股。
LinkedIn Corp去年5月IPO筹资3.53亿美元，每股定价45美元，交易首日股价就飙升到122.70美元。尽管目前股价已回落到接近70美元，但这段时间的价格区间显示，该公司当时定价若高一些，或可多筹集4.4-10亿美元的资金。摩根士丹利是该交易的主要承销商。
Papaioannou表示，从近期社交媒体IPO经验来看，若Facebook在IPO后股价大幅波动，“会让Facebook和承销商很难堪”。
Zynga、Groupon和LinkedIn等上市交易的费用在3%到5%之间。
诚然，想要在Facebook的IPO案争取主要承销商头衔的银行，除了要压低费用外，也要能让Facebook确信上市过程能够顺利无差错。
随着近年来Facebook的规模及影响力与日俱增，其所有行动--包括更改其社交网站隐私政策，以及其与华尔街银行业的往来等--都受到大众的密切关注。
高盛去年经办Facebook私募交易时将15亿美元股份配售给富有客户，曾引发很大的争议，导致高盛被迫将那次供股限制在仅面向非美国的投资者。
产业观察人士表示，这次失手可能让高盛在Facebook那里损失了一些商誉。身为一家靠大量用户赚钱的公司，Facebook不得不考虑到其IPO是否将让有钱的投资者享有不公平的好处。
“我认为摩根士丹利会担任主承销商的原因有二：其一，Smith Barney拥有大量的零售经销平台，其二，我不认为Facebook和高盛之间的合作很愉快，”SICA Wealth Management总裁暨执行长Jeff Sica表示。
摩根士丹利去年是全球高科技公司IPO的最大额度分配行，全球收入达22亿美元，市占率为10.9%。根据汤森路透的数据，该公司也是美国高科技公司IPO承销的佼佼者。高盛排名第二，全球收入19亿美元，市占率为9.2%。排名第三的是摩根大通。
而对取得IPO主承销地位同样重要但不太好衡量的一个因素是，这些银行能否和Facebook的决策者有私人交情。
“银行业者真的要对Zuckerberg及其执行团队的需求有一番了解，”Simmons表示，“能够成功做到这点的人，就将有权利炫耀自己得到了科技业IPO这棵摇钱树。”
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