PE最好时代一去不返 大部分相关机构将消失
2012年4月27日，投中集团年会在上海举行，主题为“构建PE新秩序”。 赛富亚洲创始管理合伙人阎焱、中科招商董事长单祥双、复星集团首席执行官梁信军先后作主题演讲。在2012年这个公认的PE行业“拐点年”，到会的业内人士亦格外多。业内人士表示，在美国市场，PE和二级市场价格倒挂；A股市场，PE退出回报率一再下降。从现在开始，PE将VC化；PE将专业化以降低竞争度；5-10年后，今天的PE机构或有90%将消失。
PE业最好的时代已经过去
IPO作为大中华区PE机构最重要的退出渠道，发行价和二级市场股价的表现，几乎是PE行业的晴雨表。
据罗仕证券董事总经理马峻观察，从2010年1月到今年4月，有56家内地企业在美国上市。截至4月底，有11家的股价还在发行价之上，30家股价只是发行价的一半，10家股价不到发行价的20%(如图)。这些企业目前的市值，较比PE机构对它们最后一轮的估值还要低。
这其中，市价不到发行价一成的麦考林和新高地科技都是红杉资本投资，市价较发行价跌去65%的学大教育，为鼎晖创投投资。
永宣创投总裁冯涛直接指出：“这个很明显地证明，我们这个行业平均进入的估值太高了。顺便补充一下，国外的PE和国外的上市倒挂非常严重，我承认，40%-50%。”
这就是说，现在的美股，投资人在二级市场上买的股票，比通过私募股权投资的价格要便宜。如果这样，投资人为什么还要把钱交给PE、VC基金去投资？
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关键词:PEVCPE机构
（责任编辑：高山）
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