Facebook股价下跌原因：股票需求被高估
腾讯科技讯（万学）北京时间5月22日消息，美联社近日发表了署名为芭芭拉-奥图泰（Barbara Ortutay）和帕拉维-戈戈伊（Pallavi Gogoi）的评论文章，该文章认为社交网络巨头以下为这篇文章全文：股价下跌11%
Facebook的股价本该一路上扬的，结果，它却扶摇直下。在上周五，这个社交网络上市后股价表现平平；本周一，它的股价下跌了11%，而股市中的其他股票价格则出现了上扬。
Facebook股价的下滑让很多人损失惨重，也让很多人百思不得其解。毕竟，自从该公司高调上市以来，它并没有发生什么大的变化——它仍然拥有超过9亿个用户，现年28岁的马克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）仍然控制着该公司，它仍然是少数几家盈利的互联网公司之一。
就像网景在1995年和但是，投资者似乎并没有被它的表现说服。Facebook的股价在周一收盘于34.03美元，较上周五的收盘价38.23美元下跌了11%。负责操作Facebook上市的投资银行在上周四预设了38美元的最低价格。尽管很多投资者希望Facebook股价在上市首日一飞冲天，但是它在上周五的开盘价为42.05美元，此后在当日一整天里，它在45美元和38美元之间波动。
上市时机不对
由于下列原因，Facebook的股价下滑并不足以为奇。
● Facebook的IPO发生于今年股市表现迄今为止最差的那一周。当时，标准普尔500强指数下跌了4%。
● 而欧洲正试图摆脱金融债务危机。
● 与此同时，美国公众对于股市的热情正在继续消退。从2008年以来，人们已从美国股票基金中强行撤走了逾4000亿美元资金。
● 银行正保持谨慎态度。这一切发生的背景是，在金融危机后，银行在管制机构的压力下变得越来越保守。“管制机构希望银行减少风险。”市场研究公司Tabb Group的创始人兼CEO拉里-塔布（Larry Tabb）说，“在这种环境下，支持一个规模达1000亿美元的上市活动是非常困难的。”
● 纳斯达克股市上周五出现的交易故障也吓坏了投资者。有些投资者并不确定他们的股票交易是否被执行，股票交易活动被延迟了半个小时之久。
“这就像在恶劣的天气里登上了一架大型喷气式客机。”风投公司Renaissance Capital 负责IPO研究的主管凯斯琳-舍尔顿-史密斯（Kathleen Shelton Smith）说，“这注定是一次颠簸的旅程。”
提高了同类公司上市的成本
既然Facebook上市的时机如此不对，那么它的股价为什么没有出现更糟糕的情况呢？
答案是，已有人对Facebook提供了帮助。上周五，Facebook股价仅高于每股38美元的发行价几便士，但是从未跌破发行价。负责此次IPO活动的银行，负责交易的承销商，例如摩根士丹利等，以每股38美元的价格下了足够的“购买”订单，就是为了确保Facebook股价不会跌破发行价。佛罗里达大学金融学教授杰伊-里特（Jay Ritter）解释称，这是负责公司IPO的承销商的一贯做法。这样既挽回了面子，又证明了上市公司和银行合理估计了投资者的需求水平，并正确估算了公司的价值。
成功地完成IPO,意味着正确地估算了供应与需求之间的关系。承销商与公司一起决定发售股票的数量和价格。Facebook出售了4.21亿股。这是相当大的销售量。这是有史以来规模最大的一次IPO。
投资者和技术行业都在密切地关注这家总部位于加利福尼亚门罗帕克市的公司的股票。1995年，网景通过上市开启了互联网浏览器的全新时代。如今，Facebook的上市并没有为类似的等待上市的其他社交网络公司起到同样的作用。在美国，共有168家公司正在试图通过IPO筹集410亿美元。
史密斯说，“Facebook已提高了在它之后上市的公司的融资成本。”Facebook的股价下跌也许是一个迹象，表明投资者正在理性地看待公司相对于同行的财务表现。
Facebook IPO价格过于昂贵
有许多方法可以判断一只股票的价格是过高还是过低。其中一个较受欢迎的方法是将它与盈利作比较。这就是所谓的市盈率，即用公司的股票价格除以每股的年度盈利。较高的比率表明股票的价格过于昂贵，因为投资者需要多年才能收回他们的投资。较低的比率说明它的价格很便宜。 按照这一逻辑，Facebook股价相对于某些公司来说显得有些昂贵。据市场研究公司FactSet的统计结果显示，在过去一年中，Facebook的市盈率为74倍；相比之下，他并不认为投资于世界最大的在线社交网络不好。但是，他表示，考虑到与Facebook较短的发展历史和未经验证的广告宣传模式相关的风险，每股38美元的价格确实太贵了。他个人认为，公允的价格，或者说“目标”价格，是30美元。
股票需求被高估
投资银行Wedbush的分析师迈克尔-帕切特（Michael Pachter）认为，负责此次IPO活动的投资银行高估了该公司股票的市场需求。在Facebook上市之前，他对该公司的评级是“跑赢大盘”。 最初，Facebook将其IPO的发行价格区间定为28美元至35美元，这使得该公司的估值最高达到了950亿美元。而在上周二，它将其发行价格区间调整到了每股34美元至38美元，这使得该公司的估值高达1040亿美元。
后来，为了满足潜在投资者的旺盛需求，该公司于周三这一天宣布他们将增发8400万股新股。这些股票全部来自于该公司的早期投资者——例如，高盛集团和风险资本家皮特-泰尔（Peter Thiel）。事实上，这些投资者正在更多地出售自己股票而不是继续持有，这一点可能已对新的投资者产生了警示作用。
“后来增发的8400万股远远超出了需求量，结果限制了第一天的股票价格。”帕切特在发给投资者的研究简报中说。
在周一，除了理性的风险计算外，很多投资者还出于情感方面的原因与Facebook“断交”了。芝加哥德保罗大学的学生阿尔佩尔-艾登奥卢（Alper Aydinoglu），将自己上周通过在线经纪公司Etrade以每股38美元购得的50股股票全部售出。他的损失达到了11%。“我不愿在动荡的股市中死撑下去。”艾登奥卢说。
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