请别再给京东帮倒忙了——回应李成东《如鲠在喉》
上周四，新浪科技援引消息人士披露了京东商城正在低调推进IPO的消息，同时，消息也公开了京东在现场所透露的业务数据。《天下网商》擅长分析报道的记者杨钦，根据新披露的数据，以及对电商行业数据持续的观察分析，在第一时间写出了关于京东数据的分析性文章《京东，资本市场赶考》。我们秉着客观分析的立场发布了这篇文章，但前派代分析师李成东并不认同，称我们的报道让他“如鲠在喉”，并强烈怀疑我们的客观立场。（请见《如鲠在喉，吐槽关于京东IPO那些事》）
本文分为两部分，分别是i天下网商主编许维和《京东，资本市场赶考》作者杨钦对李成东的回应。
许维的回应：
To 李成东：
这个周末，本来想好好休息（已经连续两周没有休过周末了），结果被您一篇《如鲠在喉》给打乱了计划，荒废了一个上午的时间。不过也有收获，我终于能了解韩寒在面对方舟子的时候，那种百爪挠心的感觉了。
我生性不喜欢和人辩论，一来觉得无聊，二来辩来辩去，除了浪费了时间、伤了和气，其实最后是谁也说服不了谁的（我也不觉得这篇回应文章能让您满意）。
但是考虑到您的言论对《天下网商》造成了直接的伤害，我们经过慎重的考虑，还是决定回应一下，指出你在质疑我们的报道时，那些站不住脚的理由。
不过，打架也要看对手，这是我们唯一一次、也是最后一次回应你，因为我们还有很多正经的事情要做。不管你是不是认同我们下文的观点，不管您是否继续恶语相迎，我们都将不再和您纠缠此事。
我自己并非财务专业人士，还是请《京东，资本市场赶考》的原文作者杨钦就财务的专业问题给你讲解一下吧。（我和韩寒不一样，我还真有一个写作班子，呵呵）
许维
《京东，资本市场赶考》原作者杨钦的回应：
上周我发布了《京东，资本市场赶考》一文，自觉还算客观公正，亦不带任何攻击中伤意图，纯属就事论事的讨论问题。但不知为何，李成东先生硬是从中看出了“偏见、造谣、攻击”，使得他“如鲠在喉”，不吐不快。
被贴上这些标签，笔者只能说，这么说要么是故意中伤，要么就是过分敏感。
“但在黑白家电行业，京东仍然只是一个小角色。往前看，这给京东的未来留下了无限的想象空间。”
“京东用只占自己收入5%的业务，把当当打入了万劫不复的深渊。这一招，快准狠。不论是战略战术，还是操作执行，都可谓经典。”
“长远来看，京东的物流战略还是相当值得肯定的。”
上述文字摘自《京东，资本市场赶考》原文。这三段论述涵盖了京东的家电、百货、物流三大战略。但我实在想不明白，这需要什么眼神才能从中看出“偏见、造谣、攻击”呢？
李成东先生在《如鲠在喉，吐槽关于京东IPO那些事》一文中，用亚马逊和苏宁国美的案例，把在下批判得“体无完肤”。
在下不才，刚好对这两案例亦略有研究，所以，特向李成东先生请教几个问题。
与同行亚马逊比较
亏损率比较
当然一说到亚马逊，很多人都要祭出这位大神的经典故事：累计亏损超过30亿美元，2000年净亏损率超过50%。
请问：在这高达30.1亿美元的亏损里，投资亏损占了多少？亚马逊在这几年进行了大刀阔斧的业务重组，那么，业务重组带来的亏损又占多少？对于一家立志于长期持续经营的企业来说，这些“非经常性损益”又意味着什么？
既然是财务分析，不先搞清楚这几个问题，这蛋扯大了吧！
营收增长率
这一点我实在看不懂，李成东先生想表达什么观点呢？有谁说过京东的增长不够快么？
收益比较
配送费：这一块就大有故事了。2011年，亚马逊的配送费收入为15.5亿美元，支出为39.9亿美元，净配送费24.4亿美元。反映到财务报表中，这一数值冲减了收入。
我是这么来算这笔账的：（100%的营业收入+3.2%的配送费收入）－8.3%的实际配送费用＝体现在报表中的22.4%的毛利率。
按照中国一般的会计做账方法，得把该项配送费从成本移到费用里面去，于是乎，亚马逊的账就变成这样：22.4%的毛利率+5.1%的净配送费率＝27.5%的实际毛利率。运营总费用也相应的变成了20.65%的报表费用率+5.1%的净配送费率＝25.75%。
总之，账应该是这么算的。
税费：这个，在下了解有限，实在不敢妄加断言。不过我有几个疑问：美国零售业的税收安排是怎么样的？英国呢？相比线下零售，亚马逊目前的税收安排给他实际带来了多少比较优势？
就我了解，中国零售行业的税收主要体现为增值税。那么，京东的实际税收负担有多大？考虑到京东现在是净亏损，那么所得税几乎可以忽略不计。
如我解李先生所说义，李成东想表达的是：电子商务大神亚马逊当年的亏损率惊人的高（虽然给出的数据不算恰当），成长也很快（但赶不上京东）。亚马逊现在虽然勉强能维持微利，但他收取可观的配送费，而且利用了一些不恰当的逃税手段。
反观京东，京东的亏损率比亚马逊低，成长比亚马逊快。京东要买地建仓、要招聘数万人的配送员、要面对全球最惨烈的市场和最挑剔的消费者，当然还有“某些无言以对的媒体”……
京东着实不容易，而且做得还不错。
我这样理解应该差不太远吧？
真要拿这套说辞去说服投资者，完了，绝对完了！
亚马逊都做不好，你凭什么能做好？中国的环境要真这么恶劣，实在不好做那就别做了呗，干嘛还要浪费投资人的钱？
五十步笑百步。
事实上，中美零售有太多的差异，就是说完全不具可比性都不为过，但依然不失参考价值。不过，怎么“参考”可就考验功力了！
与国内零售巨头苏宁比较
李成东先生疑惑，为什么我们不拿苏宁和国美今年第一季度的数据来跟京东比。
非不想，实不能也。
李成东先生曾给京东管培做过培训，相信对京东的数据比我等灵通。谁要能拿出京东第一季度的数据来，我当然可以做比较啊。
为什么不能拿苏美今年一季度的数据跟京东去年比？
苏美的主要收入和绝大部分的利润都是其家电业务贡献的。京东收入中的家电占比有多大？
国家统计局一季度公布的数据显示，全国限额以上企业家用电器和音像器材零售同比增长0.6%，同比回落19.9个百分点！
金融危机过后，国家推出了家电下乡、以旧换新、节能补贴等政策，使得中国家电行业逆市繁荣。这些政策对家电行业的推动效果都是有数据可查。今年，以旧换新政策结束，家电下乡力度也减弱。整个家电行业都不景气，这是宏观环境。
国美苏宁在中国家电零售行业的地位不用多说吧。市场地位到了这种级别，宏观市场刮阵风，企业就得打个喷嚏。而京东呢？中国家电上万亿的市场，以他目前的市场占有率，夹缝中就能生存。
至于国美苏宁费用率的增长，这不是几个比率就能说清楚的问题。关键是，为什么会这样？
上图是国美的经营数据。这张图能解释李成东先生提出的若干疑问。
但为什么相比苏宁，国美的同店效益会下滑得这么利害？
个人以为，这个问题更值得探讨。
至于说比较对象，李成东先生跟京东都这么熟了，相信阁下应该清楚，京东内部最密切关注的竞争对手有哪些吧！
人效，这确实是零售行业非常非常重要的一个指标。不过李成东先生既然都讲到这一点了，那不再深入研究一下零售业不同地域、不同行业、不同业态之间的差异，那就太可惜了。
中美零售差异何在？3C家电、服饰鞋帽、食品快销品零售差异何在？超市、百货、专卖店差异何在？
李成东先生在文中抛出了亚马逊，抛出了国美苏宁，这些都是零售业的经典案例。但是，不是算几个指标、秀几个数据就能叫数据分析。这些数据究竟应该如何拿来做对比，不知李成东先生是如何考虑的？
李成东先生认为我们的数据有失偏颇，但你的分析能比我们的更能客观全面的反映问题么？
而且，考虑上述问题的前提是，财务指标本身计算正确！
数据，是很好的分析问题的切入口。但是，数据会骗人。
我前文有提到过，亚马逊的实际总配送费用为8.3%。
从财务计算的角度来看，这一数据天衣无缝。但是亚马逊现在有庞大的FBA业务，我们必须得考虑这一影响。
因此，这个数据是错的！
数据分析谁都可以做，但不是谁都能做好。
最重要的是，就事论事的讨论问题，这样大家都可以进步。
如果上来就贴标签，说什么“这个阿里旗下《天下网商》比较的很积极，但的确让人怀疑其客观公正性”、“ 《天下网商》，对你真是非常遗憾，原以为你能够保持公正客观的态度为B2C的从业者提供有价值的信息，推动行业发展，并做过几次积极推荐，看来我错了”，那我觉得是相当无聊的。
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