创业者须留意“赎回权”

VC/PE投资时，往往要求在投资完成后4至5年后，拥有“赎回权”，即公司必须用现金回购投资人的投资金额，外加年利息，通常为8%至15%不等，单利或复利。 　　通常创业者在签投资意向书(termsheet)时会忽视这个投资人保护条款。最近汉理经手的几个案例，均在几年前公司接受PE/VC投资，本来想去纳斯达克上市，后业务受到全球经济危机影响，上市计划无期限推迟，但公司也有一定的现金，而PE/VC又急着要退，所以“赎回”权便是VC/PE退出的一个不错通道，比起“竹篮子打水一场空”的投资，能以年利8% - 12%外加本金收回投资，也算是一桩“未失败”的投资。　　为此，“赎回权”的条件有相当宽松的，也有相当苛刻的。在汉理经手的一个投资案例上，一家知名VC给汉理的客户(一家新能源公司)发出投资意向书，投资5000万元，在“赎回权”上，VC要求两年内可以有“赎回权”，且赎回金额是投资本金(5000万元)再加两倍，触动引用“赎回权”的条件，是公司两年后的净利润业绩，做不到某个程度。　　此种“赎回权”，具有明显惩罚性质，汉理建设公司创始人、董事长千万慎重考虑采纳。后来双方在“赎回权”上均不让步，此投资就没有进展下去。现在，这家公司老总上个月见到我，嫣然一笑，说其实当时VC订的净利润数字现在是做到了，现在公司在筹备上创业板，也快和一家VC谈妥，做一轮私募。他希望能和汉理合作，财务顾问没成功，希望汉理能参与本轮投资。　　创业者在私募时，应谨慎考虑、对待诸如“赎回权”投资条款，一着不慎，可能会有不小副作用![ 关键词：创业　赎回权　原文/来源链接 ]>> 相关文章·创业失败的深刻反省案例(1顶)·京东商城刘强东谈创业艰辛：曾被女友看不(2顶)·创业故事：“芭比娃娃”的创业史(1顶)·分析：互联网公司为何无缘创业板 (1顶)·朱敏点评创业板最大价值：市盈率体现知识(2顶)