6成中国概念股遭冷遇 国内企业海外上市应理性

一些怀揣淘金梦想，纷纷赶赴海外上市的中国企业，本以为可以在广阔的全球资本市场乘风破浪，没想到却搁浅在了沙滩上。

日前，国内首家多品牌经济型酒店汉庭连锁酒店在纳斯达克证券交易所上市，上市首日收于13.92美元，较发行价12.25美元上涨13.63%，融资金额达1.1亿美元，成为2010年在纳市登陆的首家中国公司。

然而，并非所有中国企业的赴美之路都一帆风顺。原定于今年1月在纽交所上市的江西上饶晶科能源无限期推迟了IPO（首次公开募股）计划。而此前，重庆大全新能源以及深圳创益科技也先后宣布延后登陆纽约股市计划。

或许那些未上市的企业反倒应该庆幸，因为在海外投资人眼里，中国概念股的金字招牌不那么吸金了。据《华尔街日报》报道，纽约股市上的中国概念股分化趋势明显，只有少数受投资者极度追捧，大多数则是无人问津、几无交易。同样的情形也发生在新加坡等其他国家的证券交易所。

海外上市到底是福是祸，其中一些勇闯海外的企业是不是本应固守本土呢？

海外淘金

5年之内一定要上市！江苏宝缦卧室用品有限公司董事长陆维祖让人把这几个字绣在西服内侧，以随时提醒自己上市是头等大事。

资本市场的魔力让人无法抗拒。上市给企业开辟了一条持续、稳定和高效的融资渠道，一旦搭上资本市场的引擎，要飞起来也就指日可待了。于是上市成了许多企业家的梦想。而到资本更加充裕的海外上市，则是那些实力型企业的梦想。

当时我们花费了整个上市融资额近7%的成本，才成功上市。辽宁万得汽车董事、财务总监袁辉对《IT时代周刊》表示，而现在，我们对美国资本市场越来越熟悉，最近一次我们仅花了5%的成本就在市场上成功融资7500万美元。

境外上市一本万利的资金诱惑，国内上市审批过程的不稳定，加上近年来海外交易所频频向中国企业抛出橄榄枝，中国企业又一次涌起了海外上市的高潮。

清科数据研究中心发布的数据显示，2009年前11个月，共有62家中国企业在海外9个市场上市，合计融资203.17亿美元。与2008年同期相比，上市数量增加25家，融资额则增加了1.94倍。今年一季度，中国企业赴美上市热潮继续，包括大连星源船舶燃料有限公司、21世纪不动产等公司先后在纽约股市进行IPO。此外，纳斯达克、香港主板和香港创业板今年的IPO成绩单分别是8家、40家和7家，而去年分别只有3家、23家和1家。

据不完全统计，目前在境外资本市场上市的中国公司有1000多家，市值超过6000亿美元(约合4万亿元人民币)。其中，在美国主要市场(纽约交易所、纳斯达克交易所以及两个场外交易市场)中，具有中国背景的上市公司已达约500家。中石油、中石化、中国电信、中国移动等在香港上市的大型中国国企，在美只是以存托凭证(ADR)方式上市，其他中国概念股主要以中小型公司为主。

现实跟理想总有一定的距离。企业漂洋过海赴美上市是瞄准了美国这个世界上最大的资本市场，但市场残酷，很多公司上市后的股价长期低迷，无法得到美国市场的足够重视。这让花费了巨额佣金上市的中国企业颇为感慨。

得意者寡 失宠者众

本刊记者查看近一年来的美股交易情况及各大分析机构的股票评级，发现500家赴美上市公司中只有百度、新浪、网易、搜狐、盛大、无锡尚德、新东方、携程、分众传媒等为美国投资者所熟悉，交投活跃，其余绝大多数不在美国投资者的视线范围之内，它们的股票乏人问津。

更为惨淡的是，今年初美国投资公司Palicapital发表分析报告称，广而告之、掌上灵通、橡果国际、九城、侨兴环球、九城关贸6只在美国上市的中国概念股目前市值已经低于净现金头寸（指股票净现金值）。这意味着部分在美国上市的中国概念股完全不被美国投资者看好。

业内人士分析，按照美国市场的投资习惯，5美元通常是一道槛，一只股票股价一旦跌破5美元，就很少有机构关注，交易量也会很小——这些公司的股票很可能长期徘徊在一个较低的价位上。