优酷IPO之财务PK土豆：年度经营数据对比

（i美股讯）北京时间11月16日消息 无独有偶，在土豆网正式提交赴美IPO申请不到一周的时间，中国另一家在线视频网站——优酷网（Youku）也于美国东部时间周一向美国证券交易委员会（SEC）正式提交首次公开发行（IPO）申请。与土豆网准备在纳斯达克全球市场（NasdaqGM）上市不同，优酷网把上市地点选在了纽约证券交易所（NYSE），股票代码YOKU。优酷网此次IPO的主承销商为高盛亚洲，联合承销商为艾伦公司（Allen &Company LLC）、Piper Jaffray和太平洋皇冠证券（Pacific Crest Securities），募集资金总额、发行价格和上市时间等具体信息暂未公布。

根据最新的F-1文件，现将优酷网2007年至2010年前9个月的主要财务数据整理如下：

优酷网和土豆网是中国在线视频网站的两大巨头，它们业务属性大体一致、可比性较强，又在同一时期选择了赴美IPO，且招股书中相关数据的财务周期相同。为此，我们将二者的部分年度财务指标做一个简要的对比分析。（土豆网的部分年度数据可参见imeigu.com《土豆网费用支出不断优化 盈利能力持续改善》）

1 净营收快速增长 增速均持续放缓

总体来讲，优酷网和土豆网近年来的营收都有非常迅猛的增长，但年均增速随着营收基数的扩大都出现持续放缓的趋势：今年前三季度的净营收较去年同期的同比增速明显低于2007至2009的复合年均增长率（CAGR）。

就招股书公布的数据来看，2010年前9月优酷网和土豆网的净营收规模大致相当。但是需要我们特别注意的是，优酷网和土豆网净营收的定义并不相同，没有直接可比性。土豆网把支付给第三方广告代理商的佣金一并计入了净营收，然后再在营收成本中扣除，而优酷网的净营收并不包含支付给第三方广告代理的佣金。若要直接比较近年来两家公司的营收增长情况，需要把支付给代理的佣金加回到优酷网的净营收上（优酷网在招股书中称之为调整营收，Adjusted Revenues）。