IPO新政下频现百倍以上高市盈率原因所在

新研股份因其150倍发行市盈率而成为业界关注的焦点，加之新股破发又现卷土重来之势，不免使得市场产生惶惑。业内人士认为，从目前的效果来看，IPO新政对抑制三高方面的作用还未完全发挥，高市盈率发行仍然频频出现。而一些IPO新规后发行的个股不断出现破发更多的是受近期市场表现不佳因素影响。

事实上，新研股份的高市盈率发行并非个案。星河生物、汤臣倍健、世纪瑞尔等个股的发行市盈率均在100倍以上。据Wind资讯数据显示，今年下半年以来，A股市场IPO市盈率呈逐月走高之势，8月至10月，IPO平均市盈率分别为55.5、61.5、59.3倍，新股发行第二轮改革开始实施的11月，首只新股启源装备发行市盈率为54.47倍，其后，新股发行市盈率亦呈不断走高态势，其间也不断出现市盈率过百的现象，截至12月29日，新股平均首发市盈率已攀升至79.13倍。

从新研股份的网下配售结果来看，作为新股第二阶段改革重要一环的扩大网下询价机构以及通过增加单个中签机构获配股份以提高其市场风险的举措对抑制该股高市盈率发行方面效果有限。

尽管最后只能有5家配售机构获得中签机会，但参与该股初步询价中申报价格不低于最终确定的发行价格的股票配售对象就达到了96家，最终的网下配号更是高达303个，有效申购倍数也高达60.60倍。

业内人士认为，正是由于参与机构众多，僧多粥少的局面导致询价机构只得纷纷提高报价。

新研股份初步询价申报结果显示，参与该股的配售机构中报价最高的为基金公司，平均报价为73.44元，申报数量也占到了总申报量的六成以上。而在新股第二阶段改革中被寄予厚望的由券商自主确定的询价机构所发挥的作用有限。

在此次新研股份的初步询价中，共有四家自主推荐的机构。从其报价来看，三家机构的报价均在最终确定的发行价之上，并且其平均报价也远远高于证券公司、财务公司等机构。

除了高市盈率发行仍然存在之外，新一轮的个股破发潮也开始隐约出现。英飞拓、力帆股份、齐峰股份三只个股已经出现破发。与此同时，南方泵业、中顺洁柔等个股也正游走在破发的边缘。

对此，有市场人士认为，在上述出现破发的三只个股中，除了英飞拓的市盈率过高外，其他两只个股四五十倍的市盈率只能说是在中游水平。因此，其出现破发可能也与近期的市场走势有关。