人民网招股书详列风险 近三成利润来自税收优惠

　　【搜狐IT消息】1月9日，中国证监会官方网站发布“人民网股份有限公司首发招股说明书（申报稿）”，招股书显示，人民网拟登陆国内A股，共计融资5.27亿元。

　　人民网在招股书中提到了风险因素，主要包括一下几个方面。

　　1、 实施风险

　　招股书称本次募集的资金中，超过 2 亿元将用于购置设备等固定资产和软件等无形资产， 且技术平台改造升级项目和采编平台扩充升级项目不能直接带来经济效益。根据本公司的折旧、摊销政策，募集资金投资项目建成后公司将每年增加折旧摊销费用表如下表所示， 对公司未来收益造成一定的压力。 根据招股书中的折旧、摊销政策，募集资金投资项目建成后公司将每年增加折旧摊销费用表如下表所示。







每年增加折旧摊销费用表



　　2、政府采购带来的风险

　　据悉，2008 年、2009 年、2010 年和 2011 年 1-6 月，公司政府购买服务收入占公司营业收入的比例分别为29.53%、22.07%、21.71%和 13.02%。随着公司经营规模不断扩大，政府购买服务占营业收入的比例将呈现下降趋势， 政府采购对本公司营业收入的影响程度相对有限。

　　3、广告风险

　　另外，人民网由事业单位分离出的独立经营主体，市场化程度不及商业网站，在未来的市场竞争中，需加快转变步伐，积极采取措施应对市场风险。人民网和环球网在网站流量方面与商业网站仍有较大差距，且存在受众结构集中度较高、覆盖面不够广泛等不足。

　　4、业务和盈利模式创新不能跟进行业发展的风险

　　招股书称，本次募投项目之一移动互联网增值业务项目大多采取与电信运营商合作经营的业务模式。由于需要借助电信运营商的网络通道向用户提供服务，用户支付的信息费由电信运营商代为收取，这种业务合作模式决定了电信运营商在产业链中处于主导地位， 从而对互联网服务运营商的经营状况产生一定影响。

　　5、税收优惠风险

　　招股书指出，人民网自2010 年 1 月 1 日至 2013 年12月31日享受企业所得税免征税收优惠。2010 年和 2011 年 1-6 月，人民网享受上述税收政策优惠金额合计分别为2,024.88 万元和 905.68 万元，分别占当期税前利润总额的 25.68%和29.93%。若上述税收优惠政策发生变化或享受期限到期， 将会对人民网的经营业绩产生一定的影响。

　　6、用户竞争风险

　　根据 ChinaRank的统计，2011年8 月 22 日，人民网独立访问者数量为 19,608 人/百万人，环球网独立访问者数量为 9,703 人/百万人，而新浪独立访问者数量为 247,343 人/百万人。人民网在新闻内容优势的基础上开发了论坛、博客、视频等其他服务，但与商业网站相比在大众性、 娱乐性方面尚有不足， 在通过综合性服务吸引用户方面仍有一定的差距。（何冉）