《福布斯》：Facebook IPO影响力或被夸大

　　【搜狐IT消息】北京时间1月31日消息，《福布斯》专栏作家彼得·科恩(Peter Cohan)周一发表评论文章称，人们或许夸大了Facebook IPO的作用。他认为，Facebook IPO难以刺激企业开支，影响其他企业的经营方式，改善融资环境，这宗IPO交易或许只是宏观经济下的个别现象。

　　以下为文章全文：

　　你是否听说最近的传闻？Facebook即将提交首次公开募股（IPO）申请文件，估值介于750亿美元至1000亿美元之间，并可能于4月和6月之间正式上市。然而，4点原因说明人们夸大了Facebook IPO的作用。

　　尽管我并不是Facebook8亿用户之一，Facebook依然盈利。Facebook出售以这些用户为目标的广告。而据美国科技博客BusinessInsider报道，市场研究机构eMarketer公布的数据显示，2009年至2011年，Facebook营收年增幅达到127%，2011年营收为38亿美元，营业利润达到15亿美元。

　　那么为什么有望成为史上最大IPO之一的Facebook上市不能产生人们预期的作用呢？

　　以下4个原因可以解释我的观点：

　　估值过高

　　依照市销率来看，Facebook的市销率为19.7倍，比苹果的3.3倍高497%，也比谷歌的5倍高294%。市盈率方面，Facebook的市盈率为80倍，远高于谷歌的19倍以及苹果的12.7倍。这意味着Facebook的股票在经历上市首日的火爆后，或遭到投资人的抛售，而2011年多数科技IPO面临同样的情况。

　　不能刺激企业扩大资本支出

　　1995年，网景公司IPO刺激了企业资本支出。那是因为网景浏览器使得人们上网变得更加容易。从网络咨询公司到网络基础设施提供商，一系列支撑行业加大了对企业互联网的投资。而Facebook IPO起不到这样的作用，其营收占全球5070亿美元广告总开支的比重仅为1%，因此其IPO将不能刺激企业大幅扩大资本支出。

　　对局内人的意义不大

　　Facebook IPO对局内人的意义不大。在上周Facebook于非公开股票交易所SharesPost交易的股票没有暂停交易之前，Facebook的投资人和员工可以在SharesPost上出售Facebook的股票。1月26日，Facebook在在SharesPost的估值达到734亿美元，仅仅比IPO估值低几十亿美元。

　　按照美国证交会有关规定,Facebook股东人数超过500人,要公开其业绩报告,这将推高Facebook的经营成本，但即使如此，形势也不会出现大的变化。

　　不会扩大风险融资市场规模

　　如果Facebook IPO可以促使风险投资加大对初创科技企业的投资力度，对风险投资行业来说这或许是一个好消息。但由于IPO对Facebook的投资人而言意义并不大，此次IPO不会刺激一系列相关行业的增长，不会刺激企业投资，并且或许不能改善IPO市场的环境，产生的后续影响并不大。

　　媒体喜欢将Facebook IPO和谷歌 IPO相比较，自2004年上市以来，谷歌的股价已经从84美元增长至580美元。尽管复合年均增长率达到30%，但股价仍比2007年峰值时的715美元低19%。

　　公平地讲，那些期待Facebook股票于IPO后上涨的人也在迎来好消息。谷歌于2004年提交的招股书显示，招股价定于84美元对应谷歌的市盈率为80倍，和Facebook的预估值一致。

　　这是Facebook IPO将促进风险投资行业和初创公司发展的唯一利好消息。然而，因Facebook不能影响其他公司的经营方式，Facebook IPO也只是宏观经济下的个别现象。（Wade）