德银将腾讯股票评级为买入 目标价195港元

　　【搜狐IT消息】3月13日消息，德意志银行发布投资报告，给予腾讯股票“买入”评级，目标股价定为195港元。

　　以下是报告主要内容：

　　2011年第四季度业绩预期：

　　腾讯将于香港时间3月14日晚20点发布2011财年第四季度财报。我们预计，该季度腾讯营收将达到76.33亿元人民币，市场分析师平均预期为78.27亿元人民币。我们预计，该季度腾讯运营利润将达到28.61亿元人民币，市场分析师平均预期为32.09亿元人民币。

　　游戏业务分析：

　　我们认为，第四季度腾讯旗下游戏业务表现稳定，预计该季度腾讯网络游戏营收环比将增长2%。根据相关数据显示，《穿越火线》(Cross Fire)开发商Neowiz第四财季海外营收环比增长1%，营收环比增长的原因是受腾讯运营推动。而《地下城与勇士》(Dungeon & Fighter)开发商Nexon表示，该公司2011年在中国市场的营收同比增长60%。这意味着2011年第四季度的表现十分稳定。根据百度指数显示，按搜索量计算，腾讯旗下的《英雄联盟》(LOL)是中国第四受欢迎的网络游戏。虽然这款游戏目前为腾讯贡献的营收极为有限，但稳定的用户增长，将为其今年的商业化发展打下坚实的基础。

　　其他有利因素：

　　1、由于腾讯在第四季度下调了QQ卡批发折扣，预计该季度腾讯毛利率将给投资者带来惊喜；

　　2、第四季度腾讯的运营支出可能将出现下降。

　　重点关注：

　　1、游戏营收情况。我们认为，《穿越火线》和《地下城与勇士》这两款游戏增长空间有限，腾讯需要推出新的游戏来刺激游戏业务营收增长。我们认为，《英雄联盟》后期表现值得看好。

　　2、利润率预期。腾讯在2011年加大了投资规模，导致利润率下滑。我们预计，该公司的利润率在今年将逐步恢复，至于具体的恢复情况，目前还无法准确预测。

　　3、腾讯开放平台的发展。

　　基于上述因素，我们给予腾讯股票“买入”评级，目标股价定为195港元。（木风）