最新研究显示Facebook股票价值13.80美元/股

腾讯科技讯（童云）北京时间5月26日消息，投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)今天撰文称，根据最新公布的一份研究报告，以下是这篇文章的全文：
Facebook股价究竟该在什么水平才合适？
与重新拼凑上个星期发生的事情相比，这个问题才是投资者应该问的。但令人惊奇的是，几乎没人这样做。
不过，从刚刚发布的一份研究报告来看，对Facebook股票的公允价格进行计算并不像看起来那么难。
这份报告的题目是“1996-2010年美国IPO上市公司的IPO后就业和营收增长”（Post-IPO Employment and Revenue Growth for U.S. IPOs, June 1996–2010），其作者是佛罗里达大学金融学教授杰·里特尔（Jay Ritter），以及加利福尼亚大学戴维斯分校的两名研究学者，分别是人文和社区发展系教授马丁·肯尼（Martin Kenney）和同系助理研究员唐纳德·帕顿（Donald Patton）。
这些研究学者发现，在他们所分析的时间段中，IPO（首次公开招股）上市公司的营收在IPO以后五年时间里的增长率平均值为212%（不计入分拆和并购交易所带来的影响）。假设Facebook营收也以这一速度增长，按该公司最近一年37.1亿美元的营收计算，那么五年以后Facebook的年度营收将为115.8亿美元。
由于Facebook最常被拿来与假设Facebook的在外流通股票总量维持不变，那么按此计算其每股价格仅为23.26美元——与此相比，Facebook在最近一个交易日中的收盘价为33.03美元。
但实际上，事情甚至会更加糟糕：如果Facebook股价将在五年内下跌30%，那么就没人会在今天对其股票进行投资。因此，为了吸引投资者在今天对其股票进行投资，Facebook就需要提供可观的回报率。假设Facebook的五年回报率与股票市场11%的年化长期平均值相同，那么当前Facebook股价需在13.80美元。
不喜欢这个答案吗？那么把让我们把注意力转向盈利而非营收，结果会发现结果大同小异。假设Facebook的利润率维持不变（而实际上随着公司的增长很有可能会下降），再假定其五年后的市盈率将与今天谷歌的市盈率一样高，并假定其股票的年化五年回报率为11%，那么Facebook现在的股价应为16.66美元。
那么，Facebook投资者要如何才能摆脱这些计算所描绘的可怕前景？方法就是假设这家公司的营收和利润增长速度将超出1996年到2010年之间IPO上市公司的平均增长率——而且不是超出一点点，必须是远远超出才行。
当然，Facebook能做到这一点的可能性一直都会存在。但就像里特尔教授在本周早些时候向我指出的那样：“公司规模变得越大，就越难以维持高百分比的增长。”Facebook的规模已经很大——事实上，按市值计算，在美国仅有47家上市公司的规模比Facebook大。
也就是说，我为这个专栏所作出的这种计算更有可能是过于乐观，而不是过于悲观。
有基于此，里特尔指出：“从现在算起的五年以后，630亿美元的市值看起来很可能是一种非常合理的假定情境。”