京东内缺钱外临敌IPO提速 估值约66~80亿美元

【IT商业新闻网讯】（记者 慕习）日前，有关京东商城上市的消息传的沸沸扬扬。消息人士批露京东商城正在低调推进IPO的消息，京东商城在香港举行了分析师会议，部分投行人士认为此次 推介会是京东首发上市（IPO）的“早期阶段”。另外，京东商城已聘请原美银美林投资银行部董事蒉莺春为副总裁，业内人士称，蒉莺春的加盟或将与传言中的京东上市事宜相关。面对外界的猜测和传言，到目前为止，京东商城CEO刘强东仍没有出面证实。

分析称，京东商城加紧上市步伐是被逼无奈。自身扩张计划存资金缺口，风投担心亏损不停施压，并且竞争对手也在发力；另外，阿里巴巴以及淘宝网、天猫等也在传言上市。

目前，京东虽然营业额屡创新高，但过低的毛利率仍会带亏损，财务状况并不十分乐观。

京东商城CEO刘强东

京东商城公布的2011年的财报显示，2011年收入为212亿元人民币（流水含平台269亿元），毛利率为5.5%；成本中，配送费占比6.6%、广告占2.3%（去年广告费用支出为4.9亿元）、技术和管理费用率在1.5%左右，净亏损5%左右、应付账期天数38天、存货周转35天。其营业额再创历史新高，同时，毛利率过低等现象也引起了市场的关注。

“京东IPO是它发展过程中必经之路。但我们看到IPO启动并不是件容易的事情，有多方面的问题要考虑，比如要考虑到产品供应链、用户体验与信任度、费用支出成本、资金链、自身业务、业绩财务等众多方面，要在这些所有方面都成熟，再启动IPO把握会比较大。”中国电子商务研究中心网络零售部主任、分析师莫岱青说道。

另外，进入今年五月份以来，特别是近期B2C行业爆发的所谓“史上最大规模价格战”，苏宁易购、天猫网、京东商城、当当网、库巴网、国美网上商城、新蛋网、等各大电商掀起了新一轮的声势浩大的降价促销，更被被业内视作对手们对京东“不约而同”的“联合围剿”。

中国电子商务研究中心网络经济部助理分析师庞敏丽认为，京东由于过于注重营销方式而忽视对新产品的探索，导致家电在市场上同质化程度高，缺乏商城自身品牌的附加值。加上苏宁、国美等家电巨头持续的价格战，难以获得很好的盈利。

产业经济观察家梁振鹏认为，京东商城的低价模式并不是依托于商业模式的创新，而是着眼于亏本赚吆喝做大规模后从资本市场上牟利，但一旦苏宁等对手以其人之道还治其人之身，京东商城的未来前景则会更加堪忧。

京东商城面临内忧外患，不得不寻求上市。

随着京东商城上市传闻的散播，其估值也引人关注，中国电子商务研究中心助理分析师周翔预测，京东上市估值在66~80亿美元左右较为合理。

淘宝商城首任CEO、当当网前任COO黄若表示，相当看好京东上市，根据现在公布的数据来看，京东上市后至少有60亿到80亿美金的估值，如果资本市场大环境好的话，还可以有更多的上冲空间。