符绩勋：新加坡“惠普工程师”的中国风投路

　　从

纪源资本全球合伙人在美国硅谷合影，右一是纪源资本创始合伙人在吴家驎。

　　投资人脸谱
　　金牛座的他，性格踏实，有一说一。
　　毕业于新加坡国立大学、获得工程学一级荣誉学士学位，自嘲中学时期“英语比大多数新加坡人差、中文比大部分中国人差”。
　　在没做VC前，他曾连续两年写信给VC机构毛遂自荐，所有自荐信都毫无回应。
　　偶尔在健身房、喜欢打羽球的符绩勋，喜欢在“冷门”里找机会和“刺激”。最近他关注的“冷门”是音乐市场。
　　接触过的众多创业者里，他最欣赏的一类人是能“拿得起、放得下”的人。
　　1996年，他加入新加坡国家科技局下属的投资部门，开始了VC道路的第一步。在科技局里，符绩勋结合自身的专业背景，学习的是早期硅谷VC们的手法，以技术、TMT为中心看项目。
　　某种程度上可以说，这一时期的经历，奠定了他后来职业风投生活里偏爱TMT的投资风格：不管是2000年加入德丰杰，还是2006年加入寰慧投资(纪源资本的前身)至今，百度、去哪儿、微博)是校友。在投资后，黄佩华、符绩勋等都参与了这个项目的协作。后期，土豆网开始有上市计划，上市意味着公司对于资本市场的运营、怎么去跟投资人沟通更为侧重，而在美国的合伙人H any对此比较擅长，于是纪源的土豆项目组便把他带进来，让他做了土豆网的董事。从土豆网上市前的一年一直到现在，Hany一直担任董事。“在不同的时候换不同的人，主要也是考虑到公司在不同阶段有不同需要，我们也给予不同的帮助。这就是‘篮球队’的运作模式。”符绩勋说，2006年纪源投资土豆网时，当时公司才二三十人，现在则有1000多人，规模不同，管理的复杂度不一样，也要求投资方适时提供不同价值的帮手。
　　除了内部的“篮球队”，在外部纪源和国内同行们也有不少伙伴。
　　比如与ID G合作投资土豆，与红杉、蓝驰资本一起投资美丽说，与金沙江合投去哪儿等。“我们和同行关系都很不错。”符绩勋说。
　　从TMT转向城市化消费
　　毫不夸张地说，纪源是以TMT起家的。这从它的投资项目可见一斑。
　　微博)认识，去哪儿在2006、2007年分别做了第一次、第二次融资，投资方名单上都没有纪源的身影。直到2009年去哪儿要做第三轮融资时，符绩勋才感觉“时机到了”。因为经济危机把打破了原有的市场格局，不管是流量排名还是市场份额，算上携程，去哪儿此时已经在旅游类网站中是第二位置，此时纪源再给去哪儿一笔钱，有助于它整合资源完成冲刺。
　　时机之外，纪源在投资上侧重“以后”的公司。
　　符绩勋说，“以后”实际上指的是投资阶段，纪源基本主投成长期项目，比如A轮或天使投资，不大会做，主要会在B轮、C轮时进入。他的话不无数字根据，目前纪源资本在中国市场投资了四五十家公司，其中成长期(即B /C轮)百分比大于90%。“我们进入的时候，一般这个公司的价值在3000万到1.5亿美元的区间。前提是，它的想象空间是10亿美金、百亿美金。”他说，关键是看好的团队，判断市场空间是否能够承载这样一个公司。
　　可是，不碰早期只投成长期项目，是否也意味着公司对投资方要价高而增大风险？
　　符绩勋不认同这种看法。他心中有个账本：投A轮，10个项目可能成功两三个，做B /C轮，10个里会成功几个？如把握得好，成功比例应该要高。重要的是从基金层面来说，L P所要看的是整体回报。
　　“投早期，你必须要有量。”他说，比如现在热门的移动互联网，处于起步阶段，做投资肯定要铺开，不是投一两家完事，可能要投二三十家甚至更多，因为是早期，变数太多。而对纪源，它更愿意在一轮优胜劣汰后找出好公司，再去推动它，项目不多，但阶段性所需的资金量要大些。“100块钱，投早期是要给5个不确定未来的人花，纪源的方式是等待较强者出来，然后只优化给2个最可能成功的人花。”
　　这种思路反映在纪源的投资上，纪源在移动互联网里只投了一家公司，即优视。不过符绩勋透露说，接下来的一两年，应该是投资移动互联网的好时机。
　　投资即投人的默契
　　在接触的众多创业者里，最让符绩勋欣赏的一类人，是“拿得起、放得下”的人，外国人戴福瑞便是其中一位。
　　戴福瑞在网易和新闻集团呆过一段时间，他创办的第一家公司是中文体育网站鲨威，后卖给了T O M集团。2005年，他创办了去哪儿。符绩勋回忆说，中国创业者成功的比例并不多，就在这其中，竟然还有一个美国人，很有意思。戴福瑞的中文一般般，和庄辰超最初创业的两三年里，当时的市场并不明确，能坚持下来非常不容易。纪源进来前，去哪儿不到100人，后来扩张到三四百人，现在已有近千人。这其中，戴福瑞一直保持的开放心态让符绩勋颇为欣赏———“到一个程度，我愿意退下来”。
　　去年，当百度以3.06亿美元的战略投资去哪儿后，戴福瑞在符绩勋等投资人面前的态度是，ok，我退下来，让庄辰超接管。“拿得起、放得下，我相信很多人没那么容易做到。这一点，我很佩服戴福瑞。”符绩勋说。
　　很多VC都会说，他们之所以挑中一家公司，实际是看中了公司的创业团队。他们在说这句话时并没有撒谎。但是，他们甚少谈起过，实际他们与一家公司磨合得比较辛苦，也是因为创业团队。
　　深谙投资即投人的符绩勋，并不避讳在投人上的经验，“和创业者一定要有默契。”
　　他以海辉软件为例说，海辉是纪源的合伙人李宏玮直接负责的公司，做软件外包，最初服务日本，后做了一些并购，慢慢转型扩张到美国、中国市场。其中，让符绩勋等觉得最费力的，就是管理层上的沟通调整。后来“我们把公司的C E O由原来的一位换成了原惠普中国区总裁孙振耀”。他说，当时的海辉软件，投资人比较多，导致纪源与之沟通的成本比较高，这也让纪源在投资看人上多留了心，投资一定要与创业者达到默契，而不是一种简单的信任。