网盛科技：145倍市盈率是福是祸

<BR><FONT color=#000000 size=2>远远脱离了基本面支撑的高企的市盈率究竟是福是祸呢？也许稍有些理智的投资者用脚后跟也能想得到。 </FONT>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　但一位智者说过，“人类一思考，上帝就发笑。”记者应该只负责报道事实，不负责逗上帝开心。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　网盛科技（002095）的股票市盈率达到了145倍，这家公司的业绩如何呢？从其最新公告中记者没有找到任何令人欣喜的数据。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　那该公司有什么新的可以持久盈利的模式呢？按网盛科技董事长孙德良说法，会员收费和广告收费是他们主要的盈利模式，并且该公司未来的高成长，将主要通过并购来取得。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　但是这样的盈利模式能够支撑起这么高的市盈率吗？能够支撑起公司未来的发展吗？能够支撑起股民对其<SPAN class=yqlink>股票</SPAN>未来收益的期望吗？ </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　<B>经营业绩欠佳，增长难以持续</B> </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　虽然网盛科技的股票被股民高涨的热情赋予了145倍的市盈率，但从其8月7日的公告披露的信息来看，其经营业绩不但不能说令人振奋，甚至可以说有些令人沮丧。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　网盛科技8月7日公布的“2007年上半年年度报告”显示，与上一年度期末相比，网盛科技每股股份的收益没有任何增长，净资产收益率下降了7.59%，每股经营活动产生的现金流量净额下降了13.89%。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　这一下降趋势由来已久，只不过在其股价迅速飙升之前没有受到股民的特别关注而已。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　去年12月在深交所上市的网盛科技在4月20日公布了上市以来的首份年报。该年报披露，2006年，网盛科技总计实现主营业务收入6279万元，同比减少1.48％，实现净利润2813万元，同比减少3％。若扣除非经常性损益后，净利润同比降幅更达到15.59％。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　据悉，该公司的最主要的盈利模式是“会员会费 + 广告收费”，同时又以向会员单位收取会员费为主。据业内人士称，这是大多数专业网站通用的盈利模式，并没有什么新奇之处。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　另外，记者还了解到，网盛科技旗下的中国化工网和全球化工网是其主要的盈利项目，化工系网站的收入占主营业务收入的85%左右。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　业内人士普遍认为，这是因为网盛科技身处浙江，浙江是化工企业最多、最集中的省份，因此，该公司有发展客户得天独厚的条件。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　但同时，由于化工系网站的专业性，在未来其实际会员数增长会非常缓慢，潜在会员将不断减少，于是使得化工系网站盈利的发展空间十分有限，很快将遭遇到发展的极限。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　因此分析人士称，如果不尽快开发出新的盈利模式，网盛科技很可能在不久的将来面临断奶的危机。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　8月7日，网盛科技的股票收盘于每股79.98元，虽然相对于昨天的收盘价每股82元已经有所回落，但其市盈率仍然高达144.79倍。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　显然，从上面的分析可以看出，并不见佳的经营业绩和无法持续的盈利模式无力支撑起145倍的市盈率和股民的期待。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　那么，孙德良所称的主要通过并购来取得该公司未来的高成长能否但此重任呢？ </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　<B>“化工系”成功<SPAN class=yqlink>神话</SPAN>难以再现</B> </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　2007年6月5日，作为“国内互联网第一股”网盛科技向媒体称，该公司已经同中国服装网正式达成兼并收购协议，将中国服装网纳入网盛旗下的“生意宝”。这是网盛科技实施“打造100个中国化工网”计划以来，实施兼并收购的第一单。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　在网盛科技上市后不久时，孙德良就公布了关于公司发展的一系列计划，其中最惹人眼球的有两个：一是“打造100个中国化工网”，二是发展联盟网站“生意宝”。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　当时业内人士分析指出，这两个计划密切关联，一脉相成，实质上是指向一个目标，即孙德良将强力打造“行业网群”。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　于是，有媒体报道称，网盛科技打造的“行业网群”在国内是独一无二的。此次网盛科技并购中国服装网，无疑又为其“行业网群”增加了一支生力军。更重要的是，中国服装网完善了“中国纺织网”的服务产业链，大大增强了其在纺织服装行业的服务能力。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　并有媒体跟着分析说，至此，网盛科技在“化工”、“纺织”两大传统优势领域，形成了具有全产业链服务能力的两大版块，即“中国化工网——医药网”、“中国纺织网——中国服装网”。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　孙德良曾乐观地表示，中国服装网是一个优秀的行业网站，网盛科技并购中国服装网，将为其带来更加成熟的技术、市场与运营经验，有助于中国服装网在更高起点上快速发展。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　但现实总比理想要残酷很多。事实上，网盛科技虽然收购了中国服装网，但也很难将其打造成为成为新的“中国化工网”。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　有关专家分析，网盛科技在化工系取得的成功是难以复制的，因为它在化工行业所掌握的资源是在其他行业不具备的。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　对于化工以外的其它行业，网盛科技可以说是既没有相关人脉，又没有专业得人才，渠道建设方面也几乎完全从零开始。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　多年来网盛科技潜心打造“中国纺织网”，但并没有在中国纺织网上再现当年“中国化工网”成功的神话似乎证明了这一点。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　可见，通过并购也未必能支撑起如此高的市盈率，看来能够支撑起网盛科技145倍市盈率的只有股民的狂热了。 </FONT></P>
<P><FONT color=#000000 size=2>　　但热情总有冷却的时候，一旦股民失去激情，该股将会怎样？</FONT></P> <BR>