摩根士丹利将前程无忧股票评级为“增持”

<!-- publish_helper name='原始正文' p_id='2' t_id='1' d_id='4517444' f_id='2' --><p>　　新浪科技讯 北京时间8月6日晚间消息，摩根士丹利周四在一份调研报告中称，前程无忧由于拥有多种营收模式而确保公司常年盈利。相比之下，竞争对手则因业务模式单一而常年亏损。同时，摩根士丹利将前程无忧股票评级为“增持”。<br /><br /><strong>　　以下为摩根士丹利报告内容：</strong><br /><br />　　业绩超预期：第二季度营收额为人民币2.49亿元，同比增长36%，较我们及前程无忧自身预期高1%。排除外汇损失和一次性政府津贴，每股美国存托股摊薄收益人民币2.13元，较我们及前程无忧自身预期高2%至3%。<br /><br />　　积极因素：1)网上招聘业务营收同比增长74%，占公司总营收的51%。客户数量同比增长73%，创3年来最高涨幅。2)受成本控制和需求旺盛的推动，运营利润率达到了26%，创历史新高。<br /><br />　　消极因素：第三季度营收预期下限环比将下滑3%，上限将增长1%，而往年第三季度营收环比通常增长4%至5%。这主要是受在多个城市削减报纸业务的影响。<br /><br />　　盈利原因：多年来，前程无忧净利润率始终保持在10%至15%之间，而智联招聘网和中华英才网等竞争对手已亏损多年。这主要得益于：1)前程无忧的多种营收模式—41%来自网上招聘，34%来自打印广告，25%来自HR外包。相比之下，竞争的网上招聘营收比例占到了70%至100%。2)开支合理—竞争对手通常将50%营收用于业务推广，而前程无忧推广费仅占营收的20%至30%。3)运作有方—通过成本控制和业务重组，运营例如率再创新高。(李明)</p>        <p>相关阅读：</p><p>拒绝等待《新三国》即将火爆内测</p><p>要阵营还是城市？《翼三国》里打你没道理</p><p>首款恶搞游戏《玉之魂》无炉打造装备系统</p><p>你来决定迁都地点《原版三国》迁城令</p><p>《梦幻之城》8月13日不删档内测 震撼CG首发</p>