高盛维持新浪股票买入评级 目标股价51美元

<STRONG>腾讯科技讯</STRONG>（无忌）北京时间8月6日消息，投资银行高盛周五发表投资报告称，新浪第二季度的业绩超过了该公司预期。高盛维持新浪股票“买入”（Buy）评级，并将未来12个月目标股价由46美元上调至51美元。以下为高盛投资报告内容摘要：</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">受广告市场强劲反弹以及运营支出减少的推动，新浪第二季度的业绩超出了预期。新浪第二季度营收为9940万美元，比上年同期增长10%，比上一季度增长17%，分别较我们和彭博社调查分析师的平均预期高出2%和7%。排除一次性项目（坏账拨备拨回160万美元），不按照美国通用会计准，新浪第二季度运营利润、运营利润率和净利润分别比我们的预期高出30%/5%/25%。新浪对第三季度作出了乐观展望，预计广告营收在8000万美元到8200万美元之间，环比增长9%至12%，同比上涨48%至52%。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">我们认为，新浪广告业务发展势头良好，有望创造全年增长率45%至50%的佳绩。第二季度和第三季度业绩受益于世界杯而大涨，其中我们预计世界杯期间营收占三季度总营收为5%至10%。我们预计新浪第四季度营收环比增长将降至4%至7%，低于通常情况的8%至10%。新浪在控制开支方面表现良好，广告毛利率和非美国通用会计准则营业毛利比上一季度上涨4%和6%。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">新浪管理层表示，要在下半年维持第二季度高运营利润率的表现。鉴于此，不按照美国通用会计准则，我们把新浪2010年、2011年和2012年的运营利润率分别上涨3%、2%和2%，这会使新浪2010年、2011年和2012年的运营利润分别上升至16%、14%和14%，并使每股美国存托凭证摊薄收益分别上升9%、8%和10%。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">基于分类加总法（SOTP）计算，我们把新浪未来12个月目标股价由46美元调高至51美元。新浪股价的下跌风险主要包括中国广告行业状况和现金储备使用情况。</P>