麦考林先尝IPO B2C成本增幅高于销售额增幅

近日，根据纳斯达克披露公开的信息，中国垂直服装类电子商务网站麦考林已经向其提出IPO申请文件，拟筹资约8000万美元。这同时也是中国电子商务企业首次在美国资本市场进行IPO。2009年以来，包括京东、凡客诚品、当当网在内的一众国内电子商务网站计划上市融资的消息接踵而至。不过直到今天，这些一线公司仍没有一家有确切的上市时间表。然而，从旁却杀出了麦考林这匹黑马。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>麦考林业绩曝光</STRONG></P><P style="TEXT-INDENT: 2em">近年来在服装B2C领域中崭露头角的麦考林成立于1996年，除了网站、邮购的线上模式外，也具备部分实体线下渠道。根据麦考林向美国证监会提交的招股书显示，此次将发行合计1174 .29万份美国存托股票(ADS)，以中间价9美元计算，可能募资7550万美元。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">一位投资界人士向记者表示，特别是在红杉资本接盘后，麦考林短时间内实现了爆发性增长。“或许在全国范围内还没有当当、凡客出名，但其实力已算是在B2C企业的第一阵营中了。”</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">随着招股书曝光，麦考林的经营业绩第一次暴露在公众面前。内容显示，麦考林营业规模在2009年取得了飞速增长，第四季度更达到营收6070万美元的最高记录，同比增长78%，环比增长49%。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">不过这凌厉的态势并没有延续太久，今年一季度麦考林销售收入为4926万美元，出现了19%的季度下降，二季度则恢复到了5877万美元。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em"><STRONG>修炼“平衡”功夫</STRONG></P><P style="TEXT-INDENT: 2em">从招股书看，年销售额超过10亿元的麦考林可圈可点，网购、邮购和门店零售三大渠道同时“开花结果”，且除了自有品牌贡献近70%的销售额外，其他家居及配饰产品亦有所贡献。但一些B 2C企业的常见问题亦暴露无遗。例如今年二季度销售额同比增长37%，成本却同比增长了44%，且大多数花在了广告投放上。</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">“基本都是奔着上市去的，但目前国内B2C行业都存在这个问题&#8212;&#8212;&#8212;除了销售额很大，其他数字还不够漂亮，特别是成本和利润率。” 深圳一家珠宝类B2C企业负责人昨日向南都记者表示，B2C企业需要大量资金进行宣传来维持销售规模，同时大部分资金要用于货品的轮转。“无论涉及那个细分销售类别，都要在‘平衡’上下功夫。”</P><P style="TEXT-INDENT: 2em">上市前夜，麦考林正极力修炼自己的平衡工夫。但舆论并没有给予太多肯定的声音，诸如“高层离职”、“退货率高”、“店面数未达预期”、“一心上市对业务质量置若罔闻”的声音始终萦绕着麦考林，麦考林方面则多以上市静默期为由不予置评。</P>