乐视网：积极部署多屏合一战略

事件

公司9月13日发布公告，称公司经评测被确定为中国联通湖北省家庭宽带多媒体应用业务试验项目承担单位。

点评

此次合作显示了公司较强的技术实力和资源优势；家庭宽带多媒体应用业务是中国联通在国家加快推进三网融合的大趋势下打造的涵盖电脑屏、电视屏、手机屏为一体的视频业务基础平台。公司此次从中国众多评测供应商中脱颖而出，一方面说明公司具备了较强的技术实力，另一方面也显示了公司在电信领域积累的资源优势在逐步发挥作用。

公司将背靠中国联通打造三屏互动业务平台；公司具有多年开展网络视频基础服务与视频平台增值服务的丰富经验，同时积累了丰富的正版影视剧资源，公司此次背靠中国联通有望加快实现三屏业务的融合与互动。若此次合作能顺利进行，公司有望将合作范围扩大至湖北省以外的地区，也将对公司未来业绩形成较大的正面影响。

公司有望受益于视频行业高增长与政策支持；随着宽带网民规模的持续快速增长，网络视频行业也面临着巨大的发展机遇。预计到2012 年，网络视频行业市场规模将超过50 亿元，保持快速增长趋势，未来三年复合增长率超过40%；公司作为国内视频行业第一股，具备先发优势与资源优势，有望受益于网络视频行业未来的高增长。另外，公司此次布局多屏合一战略也是国家鼓励的三网融合典型业务应用，公司后续有望继续获得相关政策支持，也为公司即将推出的蓝光播放机奠定基础。

给予公司增持评级；预测公司10-12年的EPS分别为0.70元、1.07元和1.59元，根据昨天收盘价39.4元，PE分别为56倍、37倍、25倍，估值高于传媒行业均值，与A股互联网行业的估值相当；鉴于视频行业的巨大发展空间以及公司战略布局的顺利推进，给予公司增持评级。