全球PE瞄准中国万亿市场并购方式应成为主要退出渠道

在世界经济结构发生重大变革和调整的时期，中国以其规模巨大的经济和增长潜力，带来数以万计的投融资机会。不管是海外投资者还是国内投资者，所有参加2010全球PE北京论坛的嘉宾都传达了同一个重要信息：中国PE行业投资机遇很大，预计未来五年将会有超过1万亿的资本进入PE行业。不过，专家也指出，目前中国PE退出的方式主要是通过IPO，退出渠道亟待拓宽，如何推进及做大企业并购重组这一退出渠道是未来发展重点。

⊙记者 梁敏 ○编辑 全泽源

◆王忠民：全球投资机构的资产配置，在向PE方面的比重有逐步提高的发展趋势。

◆吴晓灵：引导私募证券投资基金投资于高收益证券，有利于企业并购重组，培育更多上市资源。

◆刘乐飞：从国际经验来看，成熟市场主要的PE机构退出的方式不是通过IPO，而是通过并购。

全球PE瞄准中国万亿市场

我是上一周从境外回来，跟境外的机构交流碰撞的过程中，有一个清晰的感觉，全球投资机构的资产配置，在向PE方面的比重有逐步提高的发展趋势。全国社保基金理事会副理事长王忠民说。

北京股权投资基金协会轮值主席刘乐飞表示，从国际市场来看，海外的这些机构投资者也更看好中国市场。新兴市场股权投资基金协会的一项调查显示，在股权投资配置上的预期方面，未来两年全球的机构投资者（LP），对中国的预期最高，大概有50%的投资者都希望能够在中国适度参与一些股权投资。从国内自身资本的角度来看，预计未来五年将会有超过1万亿的资本进入PE这个行业，无论是商业银行、社保、保险资金，还是券商，这个数额应该说都是一个非常巨大的比例。

全球最大咨询机构麦肯锡也预测，未来五年中国PE行业投资潜力巨大，到2015年至少应该有2000多亿人民币的投资机遇。其中，在国有企业交易规模，大概会达到400亿到800亿人民币，民营企业到2015年规模达到1600亿到1900亿的人民币交易规模。

除了海外机构对中国PE市场的窥伺外，国内机构也在积极寻求投资机会，意图从这场资本盛宴中分杯羹。

社保基金与险资紧盯PE领域

2010年是一个全民PE热 ，刘乐飞表示，据统计目前大概有1000家左右的机构活跃在这个市场。从已经披露的大中型基金管理公司成立的数量来看，这两年基本上都维持在每年七八十家的速度上。

相比于其他基金管理公司，社保基金较早进入PE投资领域，迄今为止，全国社保基金已经投资了7家管理公司、8只基金，承诺投资117亿，实际投资65亿。然而，社保基金对中国PE市场的期待远不止于此。王忠民称，社保基金在每一个场合都说，我们可以用总资产的10%投资于PE，目前全国社保总资产近8000亿，10%应该是800亿，从我现在投出去的100多亿看，还有较大空间。如果看动态空间，社保基金每年平均1000亿规模在新增，如果按照10%算，就是每年大概有近百亿新增市场规模可以投资于PE市场当中。