风投推波助澜 今年四家教育类公司扎推赴美上市

截至目前，2010年有四家中国教育类公司在美国上市，国联证券研究员对《证券日报》记者说：国内基本没有教育类公司上市，他们多是在国外风投的帮助下在海外上市，但总市值规模多不大 ，其中，学而思教育集团（XRS）10亿美元左右、中国学大教育集团（XUE）8亿美元、环球雅思（GEDU）2亿美元、新东方（EDU）40亿美元，市场估值一般。11月12日最新股价分别是：学大教育11.87美元、学而思17.13美元、环球雅思9.01美元、安博教育12.8美元、新东方107美元。

最近中国公司赴美国上市大背景可谓看点多。一期货公司研究员认为：全世界关心美元走势，G20会议全世界抗议声重，欧盟上半年实行宽松货币政策，最近，美联储、日本欲采取新一轮的量化宽松货币政策，导致中国有通胀压力。 经过11月2日美国中期选举， 15日美国国会复会，市场人士对经济刺激政策曾经多有猜测，投资者的强烈预期使美股表现出和9月相承的稳健上扬走势。美联储主席伯南克称，疲弱的经济基本面、高企的失业率和过低的通胀水平为其采取进一步措施提供了理由。

在此氛围下，四家在美国上市公司表现如何？据记者了解，中国学大教育集团（XUE）2010年11月2日在纽交所(NYSE)上市，上市首日开盘价为14.3美元，高于IPO价格50.5%，上市首日大涨31%，主要PE投资者是鼎晖创投。学大教育IPO(首次公开发行)定价为9.50美元，共融资1.276亿美元，是迄今中国赴美IPO融资规模最大的教育类公司。但业内人士指出：学大教育市盈率为负，目前没有盈利。学而思教育集团（XRS）2010年10月20日在NYSE上市，主要PE投资者老虎环球基金、KTB，第一天股价即上涨50%，市值突破10亿美元。环球雅思（GEDU）2010年10月8日在纳斯达克（Nasdaq）上市，主要PE投资者软银赛富，融资6700万美元。安博教育集团（AMBO）2010年8月5日在NYSE上市，主要PE投资者英联投资、麦格理资本、思科、CID等。募集资金超过1亿美元。据了解，安博教育上市的蓝图是通过并购来完成的，其中，2008年并购了10个机构，2009年并购了13个。

风投频繁现身海外上市的中国教育公司，不愿意透露姓名的业内专家认为：国外风投比较喜欢教育培训类公司，风投投资后帮助他们在国外上市，容易套现，不涉及中国外汇管理问题。

国联证券研究员指出：教育类公司受海外风投青睐，还因为中国人口庞大，有人口红利，市场上存在职业培训和再就业的需求。目前，国内的风投更热衷于孵化公司在创业板和中小板上市，两类风投风格有差异，而且，国外非全日制教育发达，中国才刚起步，很多规定不严密，但这些公司在美国上市估值水平一般比国内低。即使是新东方在美国上市，也是波澜不惊。据了解，早先已经在美上市的6家教育培训类上市公司中，还只有新东方的股价持续维稳、攀高，诺亚舟、ATA、中华会计网、弘成教育等股价长期都在几块钱之间徘徊。

市场人士坦言：目前，教育类公司多赴海外上市，在国内上市少还因为一些教育培训公司业绩达不到要求，国外风投入主后，在国内上市困难。据了解，国内目前已有314家教育培训机构被国内外风险投资机构注资。接受风投之后的培训机构，大部分的目标都是海外上市。

东海证券徐缨接受《证券日报》记者采访时表示：中国教育类公司在美国市场表现与美国经济没有必然联系，与亚洲文化有关，与中国对教育的重视有关，指导未来10年教育事业发展的纲领性文件——《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010-2020年)》(以下简称纲要)已经出台。鉴于就业状况的艰难，中国人希望自己的孩子到国外读书，新东方这类培训机构就一直会有好的收益，如果大家都认为出国读书没意思了，估计新东方就不会有太多赢利。