移动互联网投资：接近临界点

移动互联网将成为电子商务之后即将大规模爆发的产业，创业者们都在全力以赴，投资人也是。

孙彤 |文

2010年，电子商务火了。在资本的助力之下，麦考林、当当上市；凡客、京东完成数轮大规模融资；每个月仅资本在电子商务的投资案例平均超过5个……俨然催生出中国电子商务历史上的大时代。

如果说过去的1年是电子商务投资之年，那么2011年，在这一拨火热的投资风潮之后，另一个产业已经在资本的躁动下如弦在箭——移动互联网的热浪正如10年前的互联网一样扑面而来。从2007年起，移动互联网就保持着快速的升温。随着智能手机降价以及微博等推广渠道的流行，对商业敏感的人们察觉到，越来越多的因素都在将这一过程加速催化，甚至说移动互联网到达了一个即将引爆的临界点，一触即发的时刻即将到来。

刚刚过去的2010年12月，天使投资人雷军投资的小米科技获得来自晨兴创投和启明创投的3500万美元投资。这是发生在2010年移动互联网行业的最新一笔投资。据估算，这个仅于2010年4月启动的APP开发团队，市值已经达到2亿美元。

在短短3年内，应用程序开发商已经研发了30多万个移动应用程序。自2011年开始，移动应用程序的应用将更广泛。中国互联网用户已达到4亿多，而移动互联网的用户也已经超过3亿。手机机会是PC机会的14倍。李开复不断地公开表示对移动互联网的无限看好。仅1年的时间，由其率领的创新工场投资的移动互联网项目已经超过12个。

面对一场即将到来的移动互联网大爆发，嗅觉敏锐的资本们显然已经准备好了。

移动互联网投资的三个阵营

也有人这样比喻，移动互联网更像是一场骑士的战争，对于那些应用的开发者们，无论三两组队，还是单独作战，都存在成功的机会。而对于移动互联网的大势和层出不穷的应用开发者，各方投资势力纷纷杀入战场，甚至已经有一批来自资本的力量提早在此布道并且等待孵化。

在这张移动互联网投资地图上，根据不同的阶段和需求，自然划分出几大阵营：

首先是徐茂栋、薛蛮子、雷军等著名的天使投资人和李开复的创新工场模式。这个阶段是创业者们苦苦期盼的第一桶金。投资过中文在线、NTalk 的徐茂栋曾经表示，自己从来不投传统项目。只专注移动互联网的公司，以及可能在移动互联网上发力的公司。他甚至形容，当初投这些公司的时候，他们并不在移动互联网领域，但他相信这些公司的未来一定会在移动互联网上。

天使投资人是企业的第一笔资金，通常在50-100万美元之间，有时候更少。但是天使却是很多好团队的发现者，他们最大的特点就是看人，一流的团队永远是他们的首选。而且以近来的趋势看，天使们也经常会选择抱团投资，几个人合在一起看项目投项目。如果有合适VC投资的，他们会输送到VC那里，相当于在VC之前先筛一遍，以形成更加有效的互动。

而创新工场的模式又与天使投资有所不同。它独特的结构，除了有类天使的资金，同时还是一个全方位的创业平台，并且在平台上提供外围资源。他们的模式是，寻找最有商业价值的项目，进行研发和市场运营。当项目成熟到一定程度后，自然剥离母体成为独立子公司，直至最后上市或被收购。

第二个阵营就是传统意义上的VC。这些以美元基金为主导的、长期关注早期项目的风险投资人，无疑是移动互联网的投资主力，比如红杉资本、蓝驰创投、经纬创投等等。其实从每一年的各种创投峰会上，都不难发现投资人们嗅觉的敏锐，2011年，我们非常看好移动互联网的机会，VC们纷纷向开发者们摇旗呐喊。

这将是陪伴创业者不断成长的力量。从第一轮投资开始，到第三甚至第四轮，VC会持续地追加有价值的项目。但是这些以回报论输赢的资本们，显然对退出非常看重。蓝驰创投的合伙人陈维广表示：正式退出对我们来说，是比较不错的退出，至少有四五倍的回报。但以移动互联网的特性而言，无论是盈利模式的不确定、或者项目的规模，在未来并购或将成为VC们退出的一个重要渠道。

第三阵营就是来自企业的战略投资，一边有像高通、英特尔、诺基亚这样以企业战略为主的战略投资者；另一边也有近期频频出现的，如Fund9、mFund等由巨头企业（或与VC联合）设立的专项基金。

2010年底非常热闹。11月12日，联想拉开了开发者争夺之战的序幕，依托应用商店乐园，专门设立了1亿元人民币规模的乐基金，以支持中国本土应用开发企业的成长。仅相隔4天，新浪在中国首届微博开发者大会上，也宣布携手红杉资本、IDG资本、创新工场、云锋基金、德丰杰5大顶级投资机构，启动规模为2亿元人民币的中国微博开发者创新基金。而在12月刚刚成立的Fund9，是网游企业第九城市与多家投资机构共同组建的基金，专为国内外移动互联网应用产品及应用平台两大领域的开发团队或公司提供支持。加之诺基亚的开发伙伴计划等，以企业结合资本力量共同出资，各方势力已经展开了吸引应用开发者的重重布道。

以英特尔、高通为代表的前者投资势力，更多的是关注于与其自身业务具有协同效应的早期中小企业及开发者，在追求自身产业链战略布局的同时，追求财务的平衡；而后者专项基金的意义则在于，在移动互联网时代，对于像新浪这样大的亚平台，在未来一定都会建立属于自己的产业推动基金。这种辅助基金的性质，决定了它们对投资回报没有过高的期待，但是这样的基金会成为移动互联网产业的火种去助燃有创新和实践的开发者，并寻找能辅助自身壮大和变革的能量。

投资的焦点在哪里？

事实上在这个地图之下，还有更深一层的脉络。资本的眼光在看什么？更加细致的划分依据是，移动互联网的产业链。