142年盈利模式曝光在即 美证交会或再查高盛

本报记者 路晓丹 北京报道

高盛又一次遇到麻烦了。由于高盛在金融危机爆发后，受到的打击明显小于其他华尔街上的机构，因此一直被投资者和监管层猜疑其盈利模式存在黑幕。有消息人士称，美国参议院1月底将发表一份针对金融危机的调查报告，这份报告可能将重点曝光高盛与其客户交易中涉嫌的利益冲突。随后评论指出，这份新报告将迫使美国证交会(SEC)重启对高盛的调查。

高盛在此时决定披露其自营业务状况，实乃一种证明自己清白的无奈之举，而这种被迫的透明化在目前国际投行财务披露中尚属首次。

据了解，美国时间1月11日，高盛在经过8个月的内部检讨之后，公布了一份长达63页的改革方案，其中提出了39项改革措施，主要包括简化资产负债表、缩减交易部门的权力等。而在此之前，高盛已经承诺将在本月19日公布的第四季度财务报告中，披露其自营交易与代客投资收入的细节。这就意味着，被隐匿了142年的高盛盈利模式将首次公开。通过这些数据的披露，人们可以了解高盛真实的自营交易仓位。

高盛此次的行为，与老冤家SEC的步步紧逼不无关系。据了解，日前高盛和Facebook的交易又一次引起SEC的注意，有消息称，SEC将对高盛就成立投资基金向客户推销价值15亿美元的 Facebook股票一事展开调查。而早在去年4月16日，SEC指控美国高盛涉嫌欺诈投资者，在向投资者销售他们自己设计的一种抵押债务债券(CDS)时隐瞒了关键信息，而这一CDS产品的表现与住宅次贷证券直接挂钩。

著名财经评论人叶檀认为，这是高盛以退为进应对监管的举动。高盛现在面临两个选择，一是等待国会公布数字，二是自己主动公布。

而中国经济评价中心主任、中美经济学家刘煜辉则对记者表示，这是美国的金融监管法案监管力度逐步加强的表现。他进一步指出，自营业务对高盛而言应该是最赚钱的业务，这一业务现在的公开以及未来如果剥离的话，对高盛自身的影响会很大。

继高盛的自白之后，华尔街另一金融巨头摩根士丹利也在1月10日表示，计划剥离自营业务交易部门，并将于2012年把其自营业务交易部门拆分成一家独立公司。该部门是摩根士丹利以前自营业务的重要一块，自2008年金融危机后，开始收缩自营业务交易规模以降低风险。不过已经有分析人士指出，拆分后，摩根士丹利依然能够通过协商允许经纪客户投资于该部门的基金。而这些基金有可能通过摩根士丹利进行交易，从而为其带来机构经纪费用收入。

中国高盛亦曾受到坊间质疑其经营模式，曾有评论抨击它通过高盛基金使热钱进入中国市场。高盛亚洲宏观经济学家宋宇在和讯网财经中国2010年会上，对媒体公开回应说：高盛作为一个商业企业是以盈利为目的，而不是为了扰乱中国市场。我们长期盈利在很大程度上基于信用，从主观意识来讲，不存在一些阴谋扰乱市场。