美风投风向转变：放缓速度 降低估值 看中冷门

　　【搜狐IT消息】北京时间1月6日消息，据国外媒体报道，2011年，众多风投公司对知名初创科技公司趋之若鹜，疯狂的投资让人回忆起上世纪90年代的互联网泡沫。由于股市动荡以及市场对欧债危机的担忧，美国风投公司已经日趋理性。







马克•安德森(Marc Andreessen)



　　以下为全文：

　　风投行业的转变

　　过去的一年，风险投资人马克•安德森(Marc Andreessen)投资过Facebook、Twitter和Groupon等一批知名互联网公司。现在，这位硅谷风险资本家已经把目光从知名公司转移到其他方面。

　　去年7月，安德森自己的风投公司Andreessen Horowitz参与了在线房屋租赁网站Airbnb的1.12亿美元融资，Airbnb估值因此超过了10亿美元。安德森表示，Andreessen Horowitz已经从这种大额投资中“抽出”。

　　安德森表示，由于股市动荡以及市场对欧债危机的担忧，对私人公司的高额投资显然风险巨大。Andreessen Horowitz目前正在寻找一些新兴的科技初创公司，这些知名度不高公司的“投资议价仍然具备可控性”。

　　去年，风投基金非常活跃，一些人甚至将其与上世纪90年代的互联网泡沫相提并论。安德森只是谨慎对待某些投资的最具代表性的风险投资人。众多风险投资人表示，他们越来越倾向于回避寻求高估值的公司，有些还试图另谋出路，寻找一些廉价交易。

　　对于风投机构而言，企业管理软件开发商Workday和在线文件分享初创Dropbox这样最为知名、估值最高的公司依然具有很大的吸引力。目前，上述两家公司近几月的估值均超过10亿美元。

　　风投机构Institutional Venture Partners的投资家托德-查菲（Todd Chaffee）表示：“2011年的投资往往比较盲目，而现在他们的投资方式已经改变，投资机构放慢了投资速度，投资也不会像以前那么草率。”

　　势在必行

　　结果，一些筹集资金的科技公司不得不缩减融资规模。知情人士透露，数家风投机构对是否投资安全科技公司LifeLock犹豫不决，LifeLock一直试图筹集资金，但一些投资者认为其估值过高。其中一位知情人士表示，LifeLock曾试图达到6亿美元估值，但现已缩减至5亿美元左右。LifeLock发言人并未对此置评。

　　相较2011年初，投资降温趋势已日渐明显。美国国家资本投资联合会（National Venture Capital Association）和普华永道（Pricewaterhouse Coopers）公布数据显示，2011年第三季度美国风险投资总额为69.5亿美元，高于一年前的53亿美元，但较去年第二季度的79亿美元已下滑12%。去年第三季度，风险投资者向互联网公司投资16亿美元，较上一季度的24亿美元下滑33%。

　　美国风险投资服务公司Fenwick & West律师巴里-克莱默（Barry Kramer）表示，2011年初大量风投资金涌入初创公司，这是一种“不可持续的现象”，原因是风头资本家每季度投资额已高于融资额。去年第三季度，风投行业融资17亿美元，融资额仅为投资额的1/4。克莱默称：“这必须得以纠正。”

　　红点投资合伙人杰夫-杨（Geoff Yang）称，随着一些科技公司IPO（首次公开募股）平淡收场，这种转变趋势已经变得更加明显。社交游戏开发商Zynga便是其中最典型的例证，Zynga本周二股价报收于9.45美元，低于2011年12月中旬的10美元IPO发行价。

　　谨慎投资

　　一些风险投资人表示，谨慎的投资方式有助于让私人公司的估值回归理性。曾在2006年参与投资Facebook的Meritech Capital Partners的投资人克雷吉-舍曼（Craig Sherman）表示，由于“私人公司估值高于上市公司估值”，他的风投公司在2011年对初创公司的投资一直保持谨慎。

　　舍曼表示：“现在，风险投资人有时间对交易进行全面的评估。2011年初，我们只能争分夺秒地作决策。”

　　对于Andreessen Horowitz而言，转变已经在两项投资案例中显现。去年7月，当安德森的公司投资Airbnb时，很多风投公司希望参与其中，结果他们都匆匆作出决策。因此，这家总部位于旧金山的创业公司估值从一年前的700万美元飙升到13亿美元。

　　到去年11月份，安德森和他的团队开始涉猎一些冷门初创公司，成立于2009年的虚拟数据管理软件商Actifio便成为安德森的新目标。Actifio创始人兼首席执行官阿什-艾舒脱什(Ash Ashutosh)表示，他未曾期望Actifio能有极高的估值。Actifio在过去几个季度营收翻番，目前公司尚未盈利。

　　艾舒脱什表示：“我们显然无法与Twitter或Groupon相提并论。我从未曾期望Actifio的估值能有这些公司高。”

　　2011年11月份，Actifio融资3350万美元，Andreessen Horowitz牵头该轮融资。这家初创公司的估值约为2亿美元，高于此前的估值，但远低于十亿美元的估值区间。（Edward）