巴克莱给予网易股票增持评级 目标价62美元

　　【搜狐IT消息】2月16日消息，巴克莱资本发布投资报告，维持网易股票“增持”评级，并将目标股价从60美元上调至62美元。

　　以下是报告详细内容：

　　网易公布的2011年第四季度业绩超出预计，主要是其加大了对自主游戏的研发投入，并继续执行其门户发展战略。财报显示，《魔兽世界》环比出现下滑，我们将继续关注这是暂时性现象，还是正在发展的趋势。

　　由于网易自主研发的游戏表现强劲，同时网络广告业务增长势头良好，再加上该公司持有的19亿美元现金，我们认为网易业绩的不确定性较低，是一直非常好的防御型股票。我们维持网易股票“增持”评级，目标股价从60美元上调至62美元，以2013年非美国通用会计准则计算，每股摊薄收益预期为4.80美元，相当于13倍的前瞻市盈率。

　　网易游戏业务分析：

　　第四季度，《倩女幽魂》表现强劲，而《天下3》在推出初期吸引了众多玩家，网易因此获得了稳定的游戏业务营收。该公司旗下另外两款自主游戏《梦幻西游》、《大话西游》同样表现良好，呈现环比增长。今年上半年，网易将有四款自主开发的游戏进行公测，其中包括《倩女幽魂》和《天下3》，这将为网易今年下半年的发展打下坚固基础。

　　第四季度，《魔兽世界》再度表现疲软，呈现环比滑坡。网易管理层表示，这主要是缺乏新内容发布所致。由于连续两个季度呈现下滑，我们对《魔兽世界》的前景持谨慎态度，并将继续关注该趋势是否会持续。如果《魔兽世界》继续表现低迷，我们认为，主要是一些新游戏，如腾讯的《英雄联盟》表现出色，抢夺了部分《魔兽世界》的份额。

　　第三季度，网易网络广告营收同比增长超过30%，而受金融服务、食品饮料和互联网服务行业广告需求强劲影响，第四季度网易网络广告营收再次环比增长26%。网易管理层表示，将采取一些内部举措吸引更多广告主，公司对2012年网络广告业务持谨慎乐观的态度。

　　基于上述原因，我们维持网易股票“增持”评级，并将该公司目标股价从60美元上调至62美元。（Ares）