摩根大通：优酷或继续并购其他视频网站

　　【搜狐IT消息】北京时间3月13日消息，摩根大通昨天发布研究报告称，优酷土豆网合并对网络视频行业是利好消息，而优酷可能会继续收购其他规模较小的视频网站。

　　以下为报告摘要：

　　- 我们认为合并将对网络视频行业是一大利好，主要原因有：1）将进一步促进业内小型企业的合并；2）长期来看内容成本增长有望放缓。

　　- 交易细节。优酷将发行4850万份美国存托凭证（ADS）置换所有土豆股份。这意味着土豆股价为每股40美元，比周五收盘价高出159%，高于2011年8月美国首次公开募股（IPO）价格38%。根据收益和用户流量，此次全数股票置换后，优酷将持有新公司71.5%的股份，土豆将占据28.5%。合并后市值将达到40.5亿美元。按上周五的收盘价计算，土豆估值为12亿美元，优酷估值为28亿美元。

　　- 合并带来的协同效益。尽管合并后的公司将由两个不同的品牌和销售团队进行运营，但预计每年可产生5000到6000万美元的成本协同效益。成本协同效益主要得益于内容库扩大，优酷更强的盈利能力，及与广告机构议价能力的提高。

　　- 业内更多交易？优酷很有可能继续收购其他小型企业。

　　- 利好互联网业。新浪通过在土豆10%的股份收益，而搜狐、腾讯及百度爱奇艺少了一个同行进行竞争，自然也获益不少。（MK）