分析称Facebook IPO表现不佳或导致人才流失

腾讯科技讯（童云）北京时间5月22日消息，《福布斯》杂志网络版今日刊载署名为罗伯特·霍夫（Robert Hof）的分析文章称，以下是这篇文章的全文：
没人想要告诉皇帝他实际上并没穿任何衣服。而在硅谷内部及其周边，也没人想要说出有关Facebook IPO（首次公开招股）的一个事实，那就是这项交易是一颗“哑弹”。
当然，对Facebook而言，这项交易从财务上来说并非“哑弹”。正如许多能言善辩的人已经指出的那样，Facebook每股38美元的IPO价格让公共投资者没有机会赚钱。而如果Facebook以较低的IPO价格上市，然后股价大幅上涨，那么实际上是另一种类型的失败，是内部投资者的“意外横财”，而代价则是这家公司能筹集的资金减少。我相信，Facebook首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）很高兴他的公司尽可能多地筹集了每一分钱。
但在Facebook股票上市交易的首日，其股价根本就没有大幅上涨，收盘时仅仅上涨了23美分——甚至就连这种微小的涨幅也是由于Facebook承销商购买了成百上千万股的Facebook股票来托盘的结果。而在IPO上市的次日，Facebook股价与每股38美元的IPO价格相比下跌了9%，与首日收盘价相比下跌了11%。现在，是否还有任何人真的相信这符合Facebook及其员工和投资者的最佳利益？
如果有任何人认为这是Facebook及其承销商的故意安排，那么他们不是令人可笑地抱有天真的想法，就是（对创业公司和那些想要从天使投资人那里筹集资金的家伙来说）抱有某种痴心妄想。感觉就像是，硅谷企业家及华尔街正希望说服世界相信，在最新一轮的互联网泡沫中，没有任何东西存在缺陷；它们还希望说服世界相信，这些泡沫中的公司将可继续掌握很高的估值——单是从投资者对Facebook股票的庞大需求就能看出这一点。但事实并非如此。
这种论点中的漏洞是非常明显的。让我们直截了当地来阐明一件事情吧：Facebook的IPO交易从来都不是真的为了钱，这家公司已经实现盈利，而且能在私募市场上筹集其所需任何数量的资金。认为银行家的唯一工作就是提高Facebook所能筹集的最大资金量，这种想法是荒谬的。
Facebook上市的理由有二：首先，这家公司无论如何都要开始批准财务数据，原因是根据美国证券交易委员会（SEC）的规定，当一家公司的股东数量达到500名时，就必须披露这些数据。那么，为何不干脆上市来筹集数十亿乃至上百亿美元的资金呢？毕竟，筹集资金的最好时机就是在不需要资金的时候。
另一个原因则是，Facebook希望巩固自身作为互联网行业中冉冉升起的明日之星的地位，这家公司将单枪匹马地证明扎克伯格的愿景，即一个更加开放和更加具有互联性的世界也将创造出从所未见的最能盈利的公司之一。IPO交易从来都是一件与宣传有关的事情，而这种宣传的部分内容是，公司股价会在IPO首日至少出现合理的上扬。一名理性的投资者会希望情况并非如此，原因是这虽然意味着公司并未拿到钱，但却是IPO的事实——毕竟，将一家公司上市意味着它需要接受公共观点的评议。
因此，有关Facebook IPO交易收受挫的看法——即使从财务上来说并非受挫——是很有意义的。这种看法不仅对华尔街分析师来说很有意义，而且对其他许多人来说也是如此：
——这对Facebook员工来说很有意义。没错，大多数Facebook都很可能以低于IPO价格的价格拿到了该公司股票或受限股，其价格甚至低于下跌后的股价。如果足够明智的话，那么大多数Facebook员工都不会念念不忘其股价。
但是，除非Facebook能迅速提高营收和利润，填补其估值与盈利潜力之间的缺口——甚至就连看涨人士也仍对这家公司能多快做到这一点感到怀疑——否则其股价可能会在一段时间里持稳或是进一步下跌。这可能会促使许多员工更加努力地工作，或至少觉得他们需要留在公司中，来让其股价变得价值足够高。但是，平稳到下跌的股价倾向于不能让那些最有抱负的员工日以继夜的长时间努力工作。
——有意加入Facebook的员工可能会在是否为其工作的问题上审视再三。最近以来，互联网公司正在展开争夺人才的“战争”。有关股价停滞不前的看法当时会对Facebook招募最热门的工程师和销售人员的能力造成影响。
当然，能有机会改变世界对这些人来说是最有意义的一件事情。但是，能在自己变富的前提下获得这种机会也是很有意义的，虽然大多数人即使对自己都不会承认这一点。因此，除非Facebook股价看起来早晚将会上涨，否则这家公司对最好的、最聪明的员工的吸引力将会略低于以往。
——其他互联网公司的估值也同样严重受挫。这对公司创始人及早期员工来说可能不那么有意义，原因是他们倾向于看重自己的任务，而不是看重赚钱。但是，如果没有了投资者的热情支持，那么Facebook就不再有能力支撑整个互联网创业生态系统，更不用说其他互联网类股。这可能意味着，互联网公司的IPO交易将会少于预期。
Facebook IPO交易可能还会带来另一个问题——虽然整体市场在今天有所回弹，但我仍旧认为这会是一个大问题：对IPO前景的希望减弱可能会阻止个人投资者推进股票市场。正如路透社记者爱德华·科鲁迪（Edward Krudy）今天在科技博客BusinessInsider上所说的那样：“一些股票经纪人担心，如果Facebook股价不能在未来几天内回弹，那么由于被这家公司IPO交易所引发的狂潮吸引而重新回到股市的零售投资者可能会再次抱有警惕态度，这种警惕态度自2008年市场崩溃以来一直都在导致股票交易活动放缓。”
如果所有已经发生的事情只不过是气球稍微漏气的结果，那么可能会是一件好事，原因是无论硅谷人士说些什么，Facebook的估值毕竟很高。但与此同时，这很可能还表明，即使是很有前途的创业公司现在也将至少在筹集资金的问题上面临略高的难度，除非Facebook股价能开始大幅上涨。
最有可能发生的事情是，Facebook当前的股价乃至未来几个星期和几个月的股价最终都无关紧要，尤其是如果扎克伯格和这家公司能继续前行，执行其既定计划来发展这家公司。但很奇怪的一件事情是，硅谷经常都对华尔街及其秘密的行事方式不屑一顾，但现在看起来正努力尝试自我安抚来与其搞好关系。无论从哪方面来说，Facebook都是一家非常有价值的公司，但不值许多人原本预期的1000多亿美元。对互联网企业家及其支持者来说，现在已经是承认这一点的时候，他们应该放弃说服投资者相信股价涨跌无关紧要的指望，重新做好实际工作来证明那些持怀疑态度的投资者是错误的。